股权溢价之谜Equity Premium Puzzle

亦称“股票溢价之谜”，或称“股价溢价之谜”。最早由拉吉尼什·梅赫拉与爱德华·普雷斯科特于1985年提出。他们通过对美国过去一个多世纪的相关历史数据分析发现，股票的收益率为7.9%，而相对应的无风险证券的收益率仅为 1%，其中溢价为6.9%，股票收益率远远超过了国库券的收益率。即证券市场的风险升水要远大于代表性行为人模型所预测的数值。对股权溢价之谜的解释可以归纳为两类：一是需要重新探究理论模型，找出与现实不一致的地方，加以修正；二是从实证方面找出产生的原因和解决的方法，一般有降低风险资产的收益、提高无风险资产的收益等。