纯货币危机论

用货币信用因素解释古典经济周期的理论。该理论在19世纪非常流行。19世纪经济周期的重要特点是危机前的高涨阶段通常伴有投机和创设新公司的热潮，信用急剧膨胀，因而危机通常先在商业和货币信用领域发生，在工业生产领域表现得相对轻微一些。在当时普遍信奉“萨伊法则”的历史条件下，较普遍的观点认为危机是价格机制在外在干扰因素的冲击下暂时失灵的结果，而外在干扰因素主要是货币因素。英国经济学家霍特里坚持认为，经济周期和危机是纯粹的货币现象，其根源是银行体系周期性地扩张和紧缩信用。在繁荣后期，银行体系被迫不得不采取紧缩信用的政策，不可避免地造成危机。