短期国债的发行价格及发行特征

国库券为贴现债券，期限分为3个月、6个月、9个月和1年期4种，发行价格与票面价格的差额即是投资者的利息。
❶国库券的发行时间。国库券的发行时间大体上可分为三种。每周发行，3个月和6个月期限的国库券，每周发行一次；每月发行，1年期的国库券，每个月发行一次；不定期发行，不定期发行的国库券1970年以前称为租税预期券，1974年以后又发行了现金管理券。租税预期券最长期限为9个月，而现金管理券的期限则由数日至6个月不等。两者均在财政部税收淡季发行，以补充国库资金的不足。
❷国库券的形式。美国财政部发行的国库券（中长期国债也同样），主要采用下列三种形式。即：不记名形式、记名形式、登记形式。美国的国库券原大多以“不记名形式”发行，近年来则改为采用“登记形式”发行。美国财政部为每一个国库券的购买者在其所往来的联邦储备银行开立帐户，并在投资者购买或转移债券时，发出对帐单，以证实持有国库券所有权的状况。对帐单上记载有购买者交易的有关资料，如帐号、购买金额、贴现率、国库券的发行日期及到期日期等。
❸国库券的发行方式。国库券均采用公募投标方式发行。可分为“竞争性投标”和“非竞争性投标”两种方式。竞争性投标通常由银行及证券经纪商等机构投资者参加，机构投资者一般都购买大数额的国库券。参加竞争性投标者要表明自己愿意接受的债券的年收益率。非竞争性投标，通常由一般个人或小额投资者参加。此类投标单上不需注明债券的收益率，只要注明认购额度就可以了。
❹国库券的发行价格。国库券的发行价格是在投标之后由联邦储备银行根据投标情况决定的，即根据竞争性投标者的中标价格计算平均价格，并作为非竞争性投标者的中标价格。