潜在股

又称 “转换公司债”，在一定条件下有权转换成发行公司股票的债券，转换公司债券在发行时作为债券发行，但到一定时期之后，这种债券可按规定的条件转换为发行公司的股票。因此，转换公司债券在法律上是债券，但实际上是一种潜在性股票，故称其为潜在股。潜在股有“额面转换债券” 和 “时价转换债券” 两种。“额面转换债券” 的债券价格与票面额相等； “时价转换债券” 以发行债券时该公司股票即时价为基准确定转换价格。由于转换公司债券附有转换成该公司股票的权利，因此可以用大大低于普通公司债券的票面利率来发行。对于发行者来说，如果本来目的拟在增加自有资本，则采取这一方法作一缓冲，可以使增资更为安全可靠。对于投资者来说，购买转换公司债券增加了投资选择权。他既可以持有债券取得固定利息，又可以在其中转换成股票获得更多的股利，兼备了股票的高利性和债券的安全性，是本金最为可靠的股票投资。在证券市场上，投资者既可作为转换公司债券买进，仍作为转换公司债券卖出，也可作为转换公司债券买进，待转换成该公司的股票再卖出，增加投资获益的机会。投资者决定是否向转换公司债券投资，主要取决于对该公司股票价格的预测，转换价格与持平价格的偏离率，普通公司债券与潜在股票面利率的差别大小等等。潜在股的持平价格是由股票市价推算出来的。潜在股的理论价格，其公式为：

转换价格是指债券在发行时已确定的在转换时每一股股票所要求的债券面额。因为转换价格是已定的，股票价格的行情上升，持平价格也上升； 反之，股票价格的行情下跌，持平价格也下跌。转换价格与持平价格之间的差异称作偏离，其差异程度称为偏离率。计算公式为：

在偏离率为正值的情况下，即转换公司债券的转换价格比持平价格高，债券转换成股票时将承担转换亏损； 在偏离率为负值的情况下，即转换公司债券的转换价格比持平价格为低，债券转换为股票时将获得转换盈余。因此，潜在股的投资者在投资时除了考虑这种债券票面利率与普通公司债券的差异外，还要分析该公司股票价格的走势，并测算转换价格与持平价格的偏离率。