法币、金圆券崩溃阶段

恶性通货膨胀猛烈发展、货币制度濒于全面瓦解阶段。由于内战支出浩繁，军费占政府支出的比例，1947年已上升为占50.1%。1947年6月一个月的法币增发数比1937年7月到1945年12月八个年头累计增发数还要多，这是法币即将崩溃的先兆。1948年7月一个月法币增发178万亿元，也几乎与法币自1937年7月至1948年6月止的11年累计增发数相等。这时国民党军队在内战的战场上也节节败退，在政治、经济危机局面难以支撑下，国民政府乃于1948年8月19日再次实行币制改革，宣告法币崩溃，改发金圆券。综计法币从战前到崩溃时止累计发行663万亿元，增发47万倍，同期上海物价上涨571万倍。法币崩溃后，金圆券以1元合法币300万元的比价收兑，实质上是使用比法币面额大几百万倍的大钞。在军事上一败涂地、政治上分崩离析、经济上濒临破产情况下，金圆券的崩溃命运也就无法改变。从1948年8月至1949年5月累计发行67.9万亿元，增发指数为30.7万倍，同期上海物价上涨指数为644.1万倍。把法币和金圆券两部分合起来，12年法币累计增发指数为1445万倍，同期上海物价上涨指数为36万亿倍。这在世界通货膨胀史上是罕见的。