汇率的变化原因Causes for the Change of Exchange Rate

汇率的基础在金本位制下是铸币平价，在浮动汇率制下是货币的购买力，但汇率变化的直接原因是外汇供求状况，尽管这种外汇供求的变化之后有其更深刻的经济原因。具体来说，影响汇率变化的原因是：(1)通货膨胀率的差异，即各国国内物价上涨率的差异。一国的通货膨胀可以影响贸易收支，并能影响实际利息率进而影响资本项目收支；此外还能影响到市场上对今后物价和汇率的预期，从而使汇率变动。(2)对外收支经常项目的顺差和逆差。这种顺差和逆差与汇率的变化有互为因果的关系。此外，汇率对顺差和逆差的影响存在时滞。(3)利率差异。各国利率的差异及其变动都会对资本流动产生影响，特别由于当前大量国际游资的存在，这种影响会对汇率产生重大影响。(4)市场预期心理。如果人们预期某国的通货膨胀率比别国高，实际利率比别国低，对外收支出现经常项目逆差，以及其他因素对该国经济的不利影响，则该国货币就会在市场上被抛售，汇率将下跌。(5)各国中央银行的直接干预。西方各国为避免汇率变动对国内经济造成不利影响，往往对汇率进行干预，即由中央银行在外汇市场上买卖外汇，使汇率变动有利于本国。主要有：在汇率变动剧烈时使它趋于缓和；使汇率稳定在某个水平；使汇率上浮或下浮到某个水平。(6)各国的宏观经济政策。各国的宏观经济政策目标往往是增加就业、稳定物价、促进经济增长和改善对外收支，从而会对经济增长率、物价上涨率、利息率和对外收支状况发生一定的影响，进而影响汇率变动。(7)政治事件。国际上的突发重大政治事件，对汇率的变化也有重大影响。