比率卖方期权差额交易

亦称“比率看跌期权差额交易”。“比率买方期权差额交易” 的对称。运用这种交易方式时，交易者买入若干个协定价格较高的看跌期权合约，同时又卖出更多个协定价格较低的看跌期权合约，且两者到期日相同。一般，交易者以与市场价格相等的协定价格水平买入看跌期权，以低于市场价格的协定价格水平卖出看跌期权。买行这一交易战略的动机是，交易者预期市场价格相对稳定，且未来将略有下降。在这种期权交易中，市场价格下降时交易者有可能蒙受较大损失； 市场价格上升时交易者的亏损仅限于期权费净支出。交易者可以获得的最大利润，是在市场价格符合预测走势即相对稳定、略有下降时，买卖期权合约的协定价格差额与期权费净支出之差。例如，交易者买入三份英镑看跌期权合约，协定价格为1.62，支付的期权费为3×0.07×3000=630美元； 卖出四份英镑看跌期权合约，协定价格为1.60，收取的期权费为0.05×4×3000=600美元。盈亏均衡点上限为：1.62-(3×0.07-4×0.05)÷3=1.6167，下限为： 1.60- [ (1.62-1.60)×3-0.01] ÷ (4-3) =1.35。当市场价格下跌，低于1.55时，交易者有可能蒙受较大损失； 当市场价格介于1.55与1.6167之间时，交易者盈利且最大利润额为 (1.62-1.60) ×3×3000-30=180美元。当市场价格上升，超过1.6167时，交易者亏损630-600=30美元。

比率卖方期权差额交易proportional put option spread

亦称“比率看跌期权差额交易”。“比率买方期权差额交易”的对称。运用这种交易方式时，交易者买入若干个协定价格较高的看跌期权合约，同时又卖出更多个协定价格较低的看跌期权合约，且两者到期日相同。一般，交易者以与市场价格相等的协定价格水平买入看跌期权，以低于市场价格的协定价格水平卖出看跌期权。实行这一交易战略的动机是，交易者预期市场价格相对稳定，且未来将略有下降。在这种期权交易中，市场价格下降时交易者有可能蒙受较大损失；市场价格上升时交易者的亏损仅限于期权费净支出。交易者可以获得的最大利润，是在市场价格符合预测走势即相对稳定、略有下降时，买卖期权合约的协定价格差额与期权费净支出之差。例如，交易者买入三份英镑看跌期权合约，协定价格为1.62，支付的期权费为3×0.07×3000=630美元； 卖出四份英镑看跌期权合约，协定价格为1.60，收取的期权费为0.05×4×3000 =600美元。盈亏均衡点上限为：1.62- (3×0.07-4×0.05) ÷3 =1.6167，下限为：1.60-[(1.62-1.60)×3-0.01]÷(4-3) =1.35。当市场价格下跌，低于1.55时，交易者有可能蒙受较大损失； 当市场价格介于1.55与1.6167之间时，交易者盈利且最大利润额为 (1.62-1.60) ×3×3000-30=180美元。当市场价格上升，超过1.6167时，交易者亏损630-600=30美元。