日本证券市场

日本的证券发行和交易市场。是世界第二大证券市场。它产生于明治初年，1874年，明治政府参照英国的证券制度制定了证券交易条例；1878年，成立了第一家股票交易所。20世纪初到1937年，日本证券市场得到初步发展。二次大战期间及以后，日本以美国1933年证券法为蓝本，制定了新的证券交易法，1949年重开证券交易所，证券市场再度活跃起来。1963年至1964年股市危机后，日本政府对证券立法，市场管理及金融体制进行调整。1965年，证券市场开始步入健康发展的轨道。进入80年代以后，日本证券市场进入繁荣发展和国际化阶段。1985年，日本出现投资热潮，但是落后的证券管理没有随之相应改变，内幕交易频繁发生。1988年的市场规模达25000亿美元，位居世界第二位。同年，也爆发了“利库路特”股票贿赂案，300多名政府官员涉嫌此案。1990年底又发生了野村证券和日光证券公司把巨款贷给日本黑社会并与大投资集团串通坑害广大小投资者利益的丑闻。这两次证券丑闻，导致了日本广大投资者对政府不信任，影响了日本证券业的健康发展。为此，日本政府于1990年中，再次修正证券法，加强了证券发行交易的公开制度，力图使日本证券市场具有高一些的透明度，以期减少或避免类似上述丑闻的发生。
日本证券市场国际化程度很高，1987年10月，美国股票市场的危机波及到东京股票市场，1987年10月19日，东京股市下跌了3836点，爆发了股市大危机。日本共有八个证券交易所，合法登记的证券公司有近2000家。东京股票交易所是日本最大的股票交易所，其交易量占日本总交易量的85%以上，1987年首次超过纽约股票交易所的年交易额。
日本证券市场之所以能迅猛发展起来，是因为它在国际上具有特殊的优势：一是明显增长的经济实力和日本政府鼓励资本输出的政策，为日本证券市场迅速崛起，提供了雄厚的物质基础和良好的发展环境。二是日元在世界货币中心的地位日益增高并成为重要的国际储备货币，使日元债券很容易被投资者接受。三是日元债券利率低，加上日本资金过剩，对债券发行人具有极大的吸引力。
70年代前日本证券市场的特点有：
❶发行市场没有得到充分发展。
❷证券市场长期受财阀支配，国家资本的直接投入和间接投资发达。
❸证券交易市场上的投机性强。
70年代以后，日本证券市场的发展有以下特点：
❶团体投资者在证券交易中所占比例明显增大。
❷证券市场的国际化进程加快。
❸公司债券转化为股票的现象日益增加，转换公司债的发行量大幅度上升。
日本证券的管理实行统一立法、二级管理制度。大藏省的“证券局”是中央政府设立的统一管理全国证券市场的专门机构；各证券交易所实行内部管理，同时，国家利用税收制度协调证券交易和市场关系。日本的“证券交易所协会”和“证券协会”是行业自律性管理组织，日本政府对这两个协会进行间接干预。
在日本众多证券公司中，野村证券株式会社、大和证券株式会社、日兴证券株式会社和山一证券株式会社等四家最为著名。