提前偿还与延期偿还

提前偿还是指债券发行人在债券到期以前就完成了债券的偿还。在市场利率下降时，发债人提前还本兑回债券可避免高利息损失，降低筹资成本，但这会损害投资者的利益，因此必须事先予以规定，并有所限制。如美国财政部发行的长期国家债券便规定到期前可由政府提前收回。延期偿还有两种情况，一种情况是债券发行人延长原规定的支付日期。由于债券到期时发行人无力偿还，亦不能借新还旧，于是征得债券持有人的同意，将到期债券予以延期；另一种情况是所发放的债券是投资人有权要求发行人给予延期兑付的债券，这种债券的投资人可以要求将债券的偿还日延长到某一特定日期。延期偿还往往是在市场利率看跌的情况下投资者才愿意接受。对于发行人来说，如果认为下一轮新发债券时市场利率变动不大，与投资者协定延期偿还，可以节省新发债的成本支出。