投机交易tóu jī jiāo yìспекулятвная (алеторная) сдéлка

投机交易

指利用期货交易价格的波动，预测将来某时某种商品能够盈利，并在现时就从事这种商品的买卖的行为。投机交易在期货市场中发挥了至关重要的作用：
❶投机商吸取了存在于商品或金融工具的生产商和使用者之间的风险，使套期保值者得以将风险转嫁出去。他们愿意承受较高风险以获高额投机利润。
❷投机交易促进了期货市场的流动性。期货市场若仅有套期保值者参加，很难就某一价格达成协议，卖方希望尽可能高的价格，买方希望尽可能低的价格，若没有投机商来弥补这一价格差距，套期保值者很难对冲在手的期货合约。
❸投机交易有助于确保市场稳定性，频繁的投机活动有助于缓和价格波动幅度。如投机商在价格处于低水平时买进期货，使需求增加，从而导致价格上升。反之，当价格较高时，则可平抑价格。当然，过份频繁的投机活动则会加剧期货市场的价格波动，尤其是在期货价格的变化趋于同一方向时，投机交易会加剧这种偏向。所以，有必要对投机交易加以管理。投机交易可分为单纯买卖交易和套利交易。
单纯买卖交易 以获得买卖差价收益为目的的交易。一般是仅仅通过密切注视期货价格的变化而达到盈利的目的。原则上不发生交割行为。这种交易的参加者一般称为“地位交易者”。通常持有合约数日、数周或数月以上，待价格变至对其有利时再将合约对冲。
套利交易 通过现货与期货间，不同期货间的差价变化来获得利益。交易者密切注视现货价格与期货价格间的基差或不同结算期货间的价差。在价格差异扩大时，买进便宜的，卖出比较贵的；在这两种价格差异缩小时，再通过对冲进行结算而获利。此种交易的参加者称为“套期图利者”。这种交易有助于将扭曲的价格拉回至正常的相关价格水平上。
此外，还有两种投机交易：
❶当日交易。这种交易的交易者只进行当日或某一交易节的期货合约买卖，很少将持有的期货地位拖到第二天对冲。这种交易大多是由交易所自营商进行的。
❷抢帽子交易。此种交易的从事者被称为“剥皮商”。都是为自身交易的专业人员。他们利用微小的价格波动来赚取每张合约的微利。但每次买卖的合约数量很大，他们也很少将保持的期货地位保留到第二天平仓。还是剥皮商的这种频繁买入和卖出合约，促成了市场的流动性。

投机交易Speculation

在期货交易中，交易者利用期货市场价格的波动，从低价买进和高价卖出的买空卖空中赚取营利的一种市场行为。期货市场是允许合法投机的场所，因为，期货市场的保证金制度具有很大的杠杆效应，投机者可以以较少的保证金(通常为5～10%)来控制几倍金额以上的期货资产。一旦对价格的趋势判断正确，投机者的利润与投资额相比是相当可观的，当然，投机者也要承担相应大小的风险。目前，在期货市场上的投机被严格地控制和管理，目的是使投机行为建立在公平、合理的基础上，防止出现过度投机和市场混乱的情况。几乎所有的期货交易都规定有价格限额制度。一旦市场受到某些突发性因素的冲击，价格出现大涨大落，超过限价幅度(Price Limit)时，就立即停止交易，待价格回到限价幅度内时再继续交易。另外，有的交易所还严格区分投机者和套期保值者，对投机者建立交易部位的金额进行严格的限制。期货市场上的投机行为，由于被有效地管理，不但对市场没有损害，而且有助于期货市场的顺利运行。因为，首先投机者为期货市场中的套期保值者提供了承担价格变动风险的资本；其次，投机活动增加了期货市场的流动性，填补了交易者在交易数量和交易时间上的差异；第二，投机活动使各商品间、不同交割月份之间以及不同地区之间的价格趋于平衡，因此，投机行为对期货市场价格波动起到稳定和调节的作用。