帑为本论

中国近代民主革命家及学者章太炎 (公元1869～1936年) 对纸币问题的认识。章太炎特别强调纸币要以 “帑为本” （即准备金）, 认为当时 “官无见（现） 钱”，发行纸币没有基础，不足取信于人，所以仍要 “取夫有用无用之间” 的金属为货币 ( 《訄书·制币》)。他认为纸币通行是必然趋势，但需要有金属保证，清王朝不可能解决这一问题，所以不宜发行。他也曾对政府造纸币和私人设银行发钞持否定态度。他认为政府发行纸币得以 “愚弄其民”，私人设银行发钞，其权“得与政府相等”，易致“虚伪” (《民报》第16号，24号); 对银行发钞，他主张要有 “豫金”（即准备金），并提出 “豫金” 与钞票之比例关系，稳固银行根基以稳定币值的主张(《章太炎政论选集·东省实业计划书》)。此外，章太炎在 《惩假币》一文中进一步探讨了纸币与金属货币的理论问题：
❶他认为货币之所以能与商品相交换，是因为两者都有其“直” ( “值”)，而“直”又出自于“功” ( “功夫”、“工力”)。他不同意那种 “币者所以准物”，只是因为 “物有直”，而货币不必有 “直” 的观点。他已朦胧地看到商品是有价值之物，而价值又是由人们所花费的工力决定的，即功是 “物直之本”，因此“功有多少，故直有贵贱。” 金银铜能作为货币与他物交换，他认为在于金银铜本身有“直”，“直” 出于“功”，可与商品 “功以拟功，直以拟直”； 金银铜“性又仁革”，便于综理万物的交易，是最合适的币材。
❷他从造纸币与造金属货币之“功” 不同，来分析纸币性质及纸币与金属货币的关系，认为纸币是个 “符券”，它只代替金属货币流通。他说纸币 “则以征币，非直以代币”，把纸币视同商业票据中的期票，可以兑换现金，不能取代金属货币以不兑现纸币流通。他强调 “以一券一币更相易”，纸币发行量要与金属货币的准备量相一致。他指出如果滥发纸币，致使“空券”充斥市面，必会 “驱实币于外人”，损害民族利益。