市场利率Market Interest Rate

由货币市场上资金供求关系决定的利率。市场资金借贷成本的真实反映。市场利率受货币市场资金供求变化影响而经常变化。国际上较具影响力的市场利率包括伦敦银行间同业拆借利率 (LIBOR)，美国联邦市场利率(FFR)。中国银行间同业拆借市场利率(CHIBOR)在中国发挥市场利率作用。一般来讲，市场利率上升会引起债券类固定收益产品价格下降，股票价格下跌，房地产市场、外汇市场走低，储蓄收益将增加。

市场利率

在某一时点，金融市场上由借贷资金的供求关系直接决定，并由借贷双方自由议定的利率。市场利率是不断变动的。中央银行（或金融管理当局）可以通过规定贴现率和规定商业银行的最高利率等方式，对市场利率进行调节。市场利率是借贷资金供求状况的“指示器”。在自由竞争条件下，当资金供给超过需求时，市场利率呈下降趋势；当资金需求超过供给时，市场利率呈上升趋势。市场利率的变化调节着资金供求，最终会使资金供求趋于平衡。货币资金供求处于平衡状态下的利率称为“均衡利率”。银行同业拆借市场利率是比较典型的市场利率。伦敦银行同业拆借利率是国际金融市场上影响比较大的市场利率。它是伦敦金融市场上银行之间相互拆放英镑、欧洲美元及其他欧洲货币资金时计息用的一种利率。它作为伦敦金融市场上借贷活动的基础利率，始于20世纪60年代，后来在国际信贷业务中广泛使用，成为国际金融市场上的关键利率。目前许多国家和地区的金融市场及海外金融中心均以此利率为基础确定自己的利率。在我国，1996年1月3日，全国统一银行间同业拆借交易网络开始运行，这标志着我国同业拆借市场的发展进入了新的时代，同时也诞生了全国银行间同业拆借利率。同年6月1日，中国人民银行取消了同业拆借利率上限，同业拆借利率由拆借双方根据市场资金供求状况自行商定。我国的银行间同业拆借利率较好地反映了我国信贷资金的供求状况，是我国比较有代表性的市场利率。

市场利率

金融市场上由借贷资金的供求关系决定的利息率。广义的市场利率包括直接融资市场与间接融资市场的利率水平。狭义的市场利率指不通过银行直接融资市场的利率水平。市场利率波动起伏、尤其是产业周期更迭时期，更是大起大落。另外，经济发达地区的市场利率要高于经济不发达地区。但在一个特定地点的特定时点上，却是一个常量。西文学者有关市场利率的决定理论主要有以下三类：
❶古典学派的投资储蓄理论，理论基础是萨伊法则和货币数量论。这种理论坚信市场出清，并认为储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。利率的伸缩自如保证了储蓄与投资相等。
❷凯恩斯的流动性偏好理论。凯恩斯认为利率决定于货币供结与货币需求的相互作用。

市场利率market interest rate

在某一时点，金融市场上由借贷资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利息率。法定利率的对称。市场利率是不断变动的。在产业周期的不同阶段上，市场利息率的波动幅度更大。市场利率虽然不断变动，但在每一国家的每一既定的时刻都是一个固定的已知量。中央银行或金融管理当局可以通过规定贴现率和商业银行的最高利率等对市场利率进行调节。

市场利率

在某一个时点，金融市场上由借贷资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利息率。
市场利率的特点 广义的金融市场包括直接融资市场与间接融资市场。所以，广义的市场利率包括某一时点上这两类金融市场上的利率水平。狭义的市场利率，系指不通过银行直接融资市场的利率水平。这种利率与银行利率相比，具有以下特点：
❶波动幅动较大并与经济周期紧密联系。如在产业周期的不同阶段，市场利率呈周期性地升降趋势。在危机阶段，由于对借贷资本的需求大大超过其供给，市场利率便急剧上涨，而在萧条阶段，借贷资本的供给大大超过其需求，市场利率便大幅度跌落。
❷波动频繁。它随市场上资金供求状况而随时变动。
❸具有地区性。一般经济较发达地区的利率比经济不发达地区的利率要高。中国现在所说的市场利率，是指以银行为中心的间接融资市场以外的金融市场，即直接融资市场上的利率水平。一般是中部高于西部、东部高于中部。市场利率虽然因时因地而异，但在每一确定的地点和确定的时间，利息率都是一个既定的量。各地区之间的利差也会由于套利活动引起的借贷资金的流出流入而有使利率水平相等的趋势。
市场利率的确定 西方经济学家多从广义的角度解释市场利率。由于自由竞争，通过市场机制，借贷货币资金供求会趋于平衡，在这种状态下的市场利率亦称为“均衡利率”。市场利率究竟如何决定，主要有以下几种不同观点。
古典学派的储蓄投资理论 古典学派的利率理论是建立在萨伊法则、货币数量论基础上的。它认为工资、价格的自由伸缩可以自动达到充分就业。在充分就业的所得水平下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。古典学派相信，社会存在一个单一的利率水平使经济体系处于充分就业的均衡状态，这种单一利率不受任何货币数量变动的影响。所以，古典学派的利率理论又称作“真实的利息率理论”。按照这种理论，利率决定于储蓄与投资的相互作用。储蓄S为利率的递增函数，S(r)，投资I为利率的递减函数，I(r)，市场上必定有一个利率水平，使得储蓄等于投资。当储蓄大于投资时，利率会下降；当储蓄小于投资时，利率会上升。只有当储蓄者所愿意提供的资金等于投资者所愿意借入的资金时，利率水平才会达到均衡状态。因此，市场利率决定于储蓄与投资的相互关系。
凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯的利率理论十分重视流动性偏好因素，他认为货币影响利率，利率与实质因素、忍欲和生产率等关系。他抨击古典学派的利率理论，认为它误认为利息为使用货币的代价，将储蓄与投资视为利率的函数是犯了逻辑推理的错误。在他看来，利率决定于两个因素：货币供给与货币需求。货币供给为外生变量，由中央银行直接操纵与控制。货币需求或流动性偏好的动机有三个，即交易动机、谨慎动机和投机动机。在这三个动机中，交易动机和谨慎动机与利率没有直接的关系，而与收入成正比关系，投机动机与利率则成反比关系。因此，以L₁表示为满足交易动机和谨慎动机而保有货币的货币需求，则L₁(y)为收入y的递增函数；以L₂表示为满足投机动机而保有货币的货币需求，则L₂(r)为利率r的递减函数。货币总需求L即为L=L₁(y)+L₂(r)。再以M₁表示为满足L₁的货币供给量，以M₂表示为满足L₂的货币供给量，货币供给总量M即为M₁+M₂＝M。均衡利率决定于货币需求与供应的交互作用。如果人们的流动性偏好增强，货币需要量大于货币供应量，利率便会上升。反之，如果人们的流动性偏好减弱，货币需要量小于货币供应量，利率便会下降。只有当人们的流动性偏好所决定的货币需要量等于货币当局所决定的货币供应量时，市场利率便会处于均衡状态。
新古典学派的借贷资金理论 借贷资金理论是20世纪30年代形成的，其主要代表人物有剑桥学派的D·H·罗宾逊和瑞典学派的B·俄林等人。该理论既是对古典学派储蓄投资理论的补充与发展，又是对凯恩斯流动性偏好理论的批评与论战。它认为古典学派完全忽视货币因素是不当的，而凯恩斯完全否定实质因素（忍欲和生产率等）则存在谬误。因而主张将二者结合起来分析，同时考虑货币因素与实质因素。其基本主张是，利率为借贷资金的价格，借贷资金的价格决定于金融市场上资金流量的供求关系。借贷资金的需求包括：
❶投资需求，以I表示，I(r)为利率的减函数。
❷窖藏需求，但当期需要的不是窖藏的总量而是增量，若以△H表示，则△H(r)为利率的减函数。借贷资金的总需求量即为I(r)十△H(r)。借贷资金的供给包括：
❶个人、企业、政府的储蓄，它们分别为当期所得中未用于消费支出的部分，以S表示，则S(r)为利率的增函数。
❷货币供给增量，以△M表示，由于△M由货币管理当局决定，为外生变量，故它与利率的变化无关。借贷资金的总供给量为S(r)十△M。新古典学派认为，利率决定于借贷资金供给与需求的相互作用。在其他条件不变时，储蓄或货币供给增加，利率便会下跌；投资需求及货币窖藏增加时，利率便会上升。

市场利率

在某一个时点，在金融市场上由借贷资金供求双方的力量对比直接决定并由借贷双方自由议定的利率。市场利率具有波动幅度较大、与经济周期紧密联系、波动频繁、富有地区性等特点。目前，我国所说的市场利率指的是在间接融资市场的利率水平。

市场利率

在某一时点，金融市场上由借贷资金的供求关系直接决定，并由借贷双方自由议定的利率。市场利率是不断变动的。中央银行 （或金融管理当局） 可以通过规定贴现率和规定商业银行的最高利率等方式，对市场利率进行调节。市场利率是借贷资金供求状况的“指示器”，在自由竞争条件下，当资金供给超过需求时，市场利率呈下降趋势； 当资金需求超过供给时，市场利率呈上升趋势。市场利率的变化调节着资金供求，最终会使资金供求趋于平衡。货币资金供求处于平衡状态下的利率称为 “均衡利率”。银行同业拆借市场利率是比较典型的市场利率。伦敦银行同业拆借利率是国际金融市场上影响比较大的市场利率。目前许多国家和地区的金融市场及海外金融中心均以此利率为基础确定自己的利率。

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市场利率

在金融市场上资金供求双方自由竞争所形成的利率。

市场利率

market rate