夹层融资Mezzanine Finance

处于股权和普通债务之间的融资方式。是一种无担保的长期债务，附带有投资者对融资者的权益认购权。夹层融资是从属债务的一种，利率水平一般在10%—15%之间，投资者的目标回报率是20%—30%。夹层融资利率越低，权益认购权就越多。夹层融资也是私募股权资本市场的一种投资形式，如果企业使用了尽可能多的股权和优先级债务融资，但还是有很大资金缺口，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金。夹层融资帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额，在发行这种次级债权形式的同时，通常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。夹层融资的适用条件：
❶缺乏足够的现金进行扩张和收购；
❷已有的银行信用额度不足以支持企业的发展；
❸企业已经有多年稳定增长的历史；
❹起码连续一年(过去12个月)有正的现金流和息税折旧及摊销前利润(未减掉利息、所得税、折旧和分摊前的营业收益);
❺企业处于一个成长性的行业或占有很大的市场份额；
❻管理层坚信企业将在未来几年内有很大的发展；
❼估计企业在两年之内可以上市并实现较高的股票价格，但是首次公开募股市场状况不好或者公司业绩不足以实现理想的首次公开募股，夹层融资可以使企业的总融资成本降低。