利率期货期权Interest Rate Futures Option

在利率期货合约的基础上产生的混合金融产品。与其他期权一样，期权购买者要给出售者一笔期权费，在支付期权费后取得在合约有效期内按协定价格买卖利率期货合约的权利。包括：
❶溢价期权。在买入期权下，合约项下的市场价格高于期权的商定价格；在卖出期权下，合约项下的市场价格低于期权的商定价格。
❷平价期权。商定价格与市场价格相等，购买选择权或卖出选择权都一样。
❸蚀价期权。与溢价期权刚好相反。大部分期权合约期限与利率期货合约平行，其交易以期货合约到期前2个月最为活跃。在交易的最后一天，期权自动结算。商定价格与期货合约市场之间的差价分别逐一贷记到购买或卖出期权的购买者账上，或借记到期权出售者账上。如果商定价格与合约现行市价之间的差价是负的，则期权失效无任何价值，期权购买者损失期权费。

利率期货期权interest rate futures option

投资者在期权合约有效期限内可就是否按协定价格购买或出售一定数量利率期货合约进行选择的权利。利率期货期权合约有美国国库券利率期货期权合约、美国中长期国债利率期货期权合约和欧洲美元利率期货期权合约等种类。就市场规模和流动性而言，欧洲美元利率期货期权合约最具有代表性。投资者行使利率期货期权时，不必像一般的固定收入证券期权那样，需要向对方补偿应付利息； 利率期货期权也减轻了可能会有的挤兑压力； 掌握期货期权合约的价格比把握证券市场价格要容易得多，这使得利率期货期权迅速流行开来。它的不足之处在于： 当利率变化与预期相反时，可能会使合约者蒙受很大损失； 另一方面，它在交易所内进行，且是标准化合约，往往难以满足投资者或投机者的不同需求。