债券价格指数

一种衡量债券市场总的价格水平及其变动情况的尺度。所谓指数，通常是一系列数值与某一基期相比出现的相对变化的指标。基期通常等于100，任何相对应的数的变化都用百分比来表示。债券价格的指数一般以某年或某月为基期，把基期债券的平均价格定为100，与以后各期的债券平均价格同基期比较，所得百分比即为各该期的债券价格指数。
在债券市场上，债券的价格指数通常是用价格占面值的百分比来表示的。一般债券的面值为1000元，因此，债券的价格已固定为价款占1000元的百分比。例如，某债券在市场上的标价是98.0，意思是这种债券每张价格为980元(每张面值为1000元)；如果价格降至，则意味着这种债券现在的价格是每张962.5元。和股票价格一样，债券价格的波动幅度也是用“点”来表示的。债券价格的每点等于1000元的百分之一，所以债券价格每点代表10元。一张债券，售价从98.0降到97.0，意味着价格从980元一张降到970元一张，即下降一个点，跌价10元。
编制债券价格指数的一般步骤为：首先确定债券采样，即选定一定数量的有代表性的债券作为编制指数的样本券；其次是收集样本债券的某日的价格，如收盘时的价格，然后计算平均价格，平均价格可以用简单算术平均，也可以用每种债券已发行的券数作为权数的加权算术平均数。简单算术平均法是从选择的债券中各拿出一个单位债券，将其收盘价格相加，再以所选择的债券种类数去除这一价格的和，得出的数值就是所选债券的平均价格。加权算术平均法是按所选择债券的发行量或交易量，对每种债券进行加权计算，将加权后的价格相加，再除以总权数，就得出所选债券的加权平均价格。在这两种办法中，后一种办法较为合理，更能真实地反映债券价格在市场上的变动趋势。第一种办法虽然简明易懂，但其缺点明显，未考虑权重问题。例如，A债券与B债券的发行量与交易量均不同，它们对债券市场的影响也大不一样，这样A或B价格的暂时大起大落就会造成平均数的随之大幅度波动。以某一时期为基期（某年某月某日），该基期的债券平均价格称为基期价格。将基期价格作为100，基期以后债券平均价格在任何时点上相对于基期价格的变化，都是各该时点的债券价格指数。