非贴现与贴现现金流量指标比较
非贴现现金流量指标是传统的、广泛应用的投资决策指标、其特点是概念易于理解、计算方法简单方便。贴现现金流量指标，是建立在货币时间价值理论基础之上的现代投资决策指标，其特点是计算科学严谨，并在投资决策中得到日益广泛的应用。贴现现金流量指标较非贴现现金流量指标，具有以下优点： (1)非贴现指标不考虑货币时间价值因素，将不同时点的投资收益同投资额直接进行比较，显然缺乏科学性和可比性。而贴现指标将不同时点的投资收益与投资支出统一核算成同一时点的价值进行比较，具有科学性、合理性和可比性，有利于正确的评价投资效益和进行投资决策。 (2)非贴现指标中的投资报酬率、投资回收期，由于没有考虑货币时间价值因素，从而夸大了投资的回报水平和投资回收速度。而贴现指标中的内含报酬率和投资回收期，由于考虑了货币时间价值因素，因而能够真实地反映投资的实际收益水平和回收的速度。 (3)非贴现的投资回收期、投资报酬率等指标，对有效使用期限不同、投资支出和投资收益时间不同的投资方案，缺乏比较、评价、鉴别的能力。而贴现指标则可以运用净现值、现值指数、投资回收期、内含报酬率、等现值等指标，进行综合分析、比较和评价，从而能够准确地作出鉴别和判断。 |