调换溢价率

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指可调换证券的发行价格超过其调换价格的比率。

例如，调换价格为50元，发行这种债券时的普通股票每股市价为43元，则调换溢价率为7／43元=16．3%。发展中企业的调换溢价率通常介于10－20%之间；高速成长的企业，溢价率可能接近20%，甚至超过20%；低速成长的企业，溢价率则可能接近10%。

调换溢价率的一般变动范围，主要决定于市场惯例，如果股票价格看涨，它将会在一定时期内超过调换价格。在其他情况相同的条件下，普通股票每股市价上涨幅度越大，其市场价格上涨速度也就越超过调换价格的上涨速度。

因此，在市场上，高速成长企业的可调换证券的调换溢价率可能高于一般企业。调换溢价率越高，产权削弱程度越低。

然而，如果公司把调换价格定得过高，这样发行可调换证券，实质上等于出售有固定收益(相当于公司对一般债券或优先股票所付的利率或股利率)的证券。在这种情况下发行的证券，就不能算是推迟的股本投资。公司强制调换的能力极不稳定。因此，调换溢价率的提高是有限度的。