（美国）联邦资金市场

指美国联邦资金的借贷市场，通常借入 (borrowing) 称为购买 (purchase); 贷放 (lending) 称为出售 (sale)。由于该项借贷不受最高利率的限制，不用向联邦存款保险公司 (Fed-eral Deposit Insurance Corporation) 缴保险费，而且贷款不发生准备 (reserves) 问题，因此成本很低。只要在联邦储备支付制度 (federal reserve payments system) 存款的机构，皆可成为联邦资金的借贷者，包括各国中央银行，联邦机构 (federalagencies)、证券交易商及当地和外国商业银行。联邦资金交易的标准单位，在小银行间为20万美元，而大银行间则为100万美元。通常典型的交易方式为利用电传 (telex) 或电话，例如联邦资金的转移便通过联邦电报系统 ( Federal Wire) 办理。联邦资金市场可分为： (1) 定期联邦资金(term fed fund)，属较长期限者，如30天、60天、90天，当然也有更长或更短者；(2) 隔夜联邦资金 (overnight fed fund)，属于隔夜交易 (overnight transaction)。至于交易方式可分为： (1) 借款人用资产质押做担保； (2) 再买回协议 (repurchaseagreement); (3) 直接交易 (Straightdeal)，属于无担保的隔夜交易。联邦资金的利率相当不稳定，由于主要在于结算流动性不足 (liquidity gap)，因此在计算存款与准备的每日平均金额之最后一日，所受的影响最大，也容易受到货币政策改变的影响。