非理性的动物精神Animal Spirits

又称为“本能冲动”。原是生物学中的术语，凯恩斯在《货币，利息与就业通论》 中把这个词引入经济学，用来解释企业家做出投资决策时的心理状态，以及这种状态对投资的影响，以后被用于解释投资行为。凯恩斯认为，做一件事情的结果往往要经过一段时间才能知道，在决定是否要做这件事时，往往不可能进行完全周密的计算，而是要受本能冲动的影响。私人投资不仅取决于种种实际因素，而且还要受到资本家一时一地心理状态乐观与否的影响。在 《通论》 中，凯恩斯用“资本边际效率” 曲线来表述他的投资需求理论，这种曲线给出了不同利率水平所带来的投资数量。假设有一个以i = 1,2，…，n表示的投资项目集，可以永远地从每个项目回收r₁，…，r_n的现金流量。如果n个项目按r_i的下降顺序排列，那么r_i就是资本的边际效率。若利率d代表投资者的资本成本且假设它固定不变，投资是由使资本的边际效率与资本的成本相等来决定的。利润最大化规则是接受所有r_i>d的项目，拒绝所有r_ii不是客观决定的现实，而是投资者的主观臆想，它强调决策人的心理。依据主观的或个人的概率论，重新将投资项目的现值写为，r_i^h＝p₁^hu₁^hr_i1^h+p₂^hu₂^hr_i2^h+…+p_m^hu_m^hr_im^h。其中，p_j^h是h先生关于某种状态发生的主观概率，h_j^h是他收入的边际效用，他估计项目i的收益是r_ij^h，每一项既依存于客观现实，也依存于投资者的想像。投资者越乐观，他们达到较高的收益和这些收益的边际效用以及达到这一状态的概率就越大，结果r_i^h的值就越高。反之，投资者越悲观，对同一项目的r_i^h就越低。因此，投资者的 “非理性的动物精神”在投资需求上起着很重要的作用。在这一机制下，有可能发生资本家利润预言的自我实现。假设经济最初处于均衡状态，合意的储蓄和投资相等。如果在现行利润率下，与过去的相同情况相比，资本家变得更为乐观，愿意承担较多的投资，即投资需求函数向外移动。总需求上升，推动价格水平上升。如果货币工资不变或者至少增加缓慢，实际工资下降，利润上升。较高的实现利润进一步导致更高的利润预期，和更高的投资需求。新凯恩斯主义还认为，资本主义经济的较长时间的增长，也同投资占产出的份额和利润率一样，对资本家的 “非理性的动物精神” 是敏感的。总之，凯恩斯的总需求理论中的精髓就是投资人心理的作用，也即凯恩斯所称的那种 “驱使人有所作为而不是无所作为” 的 “非理性的动物精神”。在新凯恩斯主义的概念中，资本家占据了非常具有特权的地位，拥有用他们对未来的主观构想来影响经济的现在运行的能力。