股票发行市场

见“股票一级市场”。

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股票发行市场

是股份公司发行新股票的场所。包括股票发行的规划、承购、推销等全部活动。股票发行市场一般没有具体的固定场所，新股票的认购和销售活动，不是在有组织的交易所内进行的；而股票发行的参加者所提供的主要服务是卖出股票，获得资金，或者是找到可能的承购者。股票发行市场一般由股票发行人、股票承销人（居间人）和股票应募人（即购买者）组成。发行股票通常有两种情况：
❶新公司成立，首次发行股票。
❷已成立的公司增资发行新股票。二者在发行步骤和方法上都不相同。创建新公司首次发行股票，须办理一系列手续。即由发起人拟定公司章程，经律师和会计师审查，在报纸上公布，同时报经主管机关经审查合格准予注册登记，领取登记证书，在法律上取得独立的法人资格后，才准予向社会发行。已成立的公司因业务扩大，需要增资发行新股票，则须在股东大会授权下，由董事会讨论决定。
股票的发行方式有多种，如：公开发行与不公开发行，直接发行与间接发行，以及有偿增资、无偿增资等多种具体发行方式。公司在发行股票时，可择优选用。当前，西方国家采用最多、最普遍的方式是通过投资银行的间接公募。
股票发行市场上发行股票的价格确定方式，一般有以下几种：
❶按票面额发行。按票面额发行一般都委托证券经销商代销，优点是只须付经销商手续费，即可收到发行股票总额的资本。但是，销售是否顺利，要看经销商的推销能力和努力程度而定。日本企业多采用面额发行。
❷时价发行。以股票在流通市场上的价格为基础确定的，一般低于流通价格的5—10%。当发行价高于票面额时，形成溢价发行，即能以相对少的股份筹到相对多的资本。按时价发行，溢价全部或部分金额要转入公司的法定资本准备金，以后如果经营良好，可将其转入股本帐户。这时，得到的溢价收入，就是公司的创业利润。现在欧美一些国家的企业采取时价发行者居多。
❸中间价格发行。按票面额和市场价格之间定价。这种方法，通常在增资发行新股票时采用，在股东分摊时，不改变原来的股东构成。但用此法要经股东大会通过。
❹折价发行。折价就是按票面额打个折扣，折扣大小由发行公司与经销商共同议定。
股票发行市场的作用主要是：
❶能引导资金流动，促进资本形成。
❷为投资者提供了实现资本增殖的条件。
❸使股份公司的生产经营活动置于全体股东的直接监督之下，为提高企业经济效益施加压力，形成企业经营的良好保证机制。
❹通过股票发行市场可以机动调节社会资金，是银行调节资金引导资金流向的重要手段。
❺是传播经济信息的重要场所。
股票发行市场是股票市场的基础环节，股票一经发行，标志着股票市场的运转正式开始。股票发行市场的运行准则一般是：
❶发行股票，应坚持自愿购买、买多买少自由的原则，任何组织和个人都不能对购买者进行干涉，股票发行者也不能附加没有法律和制度根据的其他条件。
❷发行股票必须经过证券管理部门的审查批准，取得股票发行的许可证，未经股票发行主管部门的同意，任何单位都不能发行股票。
❸国营企业、集体企业、新办企业、原有企业等只要符合股票发行的法定条件，都可以发行股票。
❹股票一经公开发行，就应允许自由购买，除有法定理由，购买股票不受地区、城乡、集体和个人的限制。
❺股票应是永久性的投资，中途不允许退股，但可以参与流通和转让。
股票发行市场的管理。主要是对股票发行的条件和资格进行审查，如实行股票发行注册制度。股票发行注册制度是指公司在发行股票时要在一定的机构进行注册，通过注册，将公司的财务状况及其他与发行股票有关的情况予以公布，并就此承担法律责任。在美国，根据1933年证券法和1934年证券交易法的规定，凡是在证券交易所公开挂牌上市的股票发行，都必须向证券交易委员会和证券交易所进行发行注册。根据法律规定，私募股票、银行发行的股票、公司（企业）在本州内发行的股票及其他小额股票可以享受发行注册豁免。中国对股票发行市场的管理是规定一些基本条件：
❶必须是依法成立的具有法人资格的股份制企业，非股份制企业不得发行股票。
❷发行股票必须经有关部门批准，筹集的资金必须作为企业的资本。
❸除特殊情况外，股份企业增发新股，必须连续两年无亏损，并要加验企业董事会增发股票的决议和经有资格的会计、审计机构签认的近两年度和上季度的财务报表。
❹向社会发行的股票必须经过资信评审、并公开财务。