联邦基金市场Federal Fund Market

美国联邦储备委员会各会员银行为了补足每天的准备金而进行短期资金借贷活动的市场。市场单笔交易的金额一般在百万美元以上，期限为1天至1 周，如有必要还可以延长。

联邦基金市场

美国的同业拆借市场。联邦基金指商业银行存入联储系统 （美国的中央银行） 的超额准备金，有超额准备金的银行和准备金不足的银行可相互借贷，形成联邦基金的交易市场。联邦基金交易多为一日借贷，每笔交易额标准单位为100万美元，利率由借贷双方依据市场状况议定。交易分为三种类型： 无担保的隔夜交易、有担保品的交易和回购交易。其中第一种方式最为重要。该市场是一个由电话网络将交易者连接起来的无形市场。现除联储会员银行和专门金融机构外，非会员银行和其他金融机构也参与该市场的交易，使之从会员银行的准备金交易发展成为一种短期的信用贷款。联邦基金市场在美国货币市场上占有重要地位，联储也参与该市场活动，实施货币政策。

联邦基金市场federal fund market

美国的同业拆借市场。联邦基金指商业银行存入联储系统（美国的中央银行）的超额准备金，有超额准备金的银行和准备金不足的银行可相互借贷，形成联邦基金的交易市场。联邦基金交易多为一日借贷，每笔交易额标准单位为100万美元，利率由借贷双方依据市场状况议定。交易分三种类型：无担保的隔夜交易、有担保品的交易和回购交易。其中第一种方式最为重要。该市场是一个由电话网络将交易者连接起来的无形市场。现除联储会员银行和专门金融机构外，非会员银行和其他金融机构也参与该市场的交易，使之从会员银行的准备金交易发展成为一种短期的信用贷款。联邦基金市场在美国货币市场上占有重要地位，联储也参与该市场活动，实施货币政策。

联邦基金市场

美国金融机构之间相互调剂在联邦储备银行的储备资产余额的市场。储备资产也称为联邦基金，指银行存在联邦储备银行的资金。根据法律规定，美国所有存款机构都必须向联邦储备银行缴存一定比例的存款准备金，这部分存款准备金和联邦储备系统成员银行收存的负债资金就形成了联邦资金。美国存款准备金每周调整一次，上周存款余额作为计算本周存款准备金的依据。上周存款上升，本周应增缴相应的准备金；上周存款下降，本周就可提回相应的准备金。由于银行存款不断变动，存款准备金也随之相应地增减，有的银行存款准备金不足，有的则有多余准备金。有多余准备金的银行将多余准备金借给准备金不足的银行，便形成了联邦基金的交易市场。
联邦基金交易大多为1日贷款，贷款当日使用，第二天自动偿还，所以也称为“隔夜”联邦基金，每笔交易额标准单位为一百万美元。利率由借贷双方根据当时市场状况议定，变动频繁，变化幅度较大。当市场利率下降时，联邦基金利率下降幅度往往大于其他贷款利率的下降幅度。联邦基金交易基本上是通过联邦基金经纪商进行的，经纪商为客户办理交易时，或收取微少的手续费，一般占年息1%的1/16或1/8，或免费服务。联邦基金的交易方式主要有三种：
❶没有担保品交易方式，借方借入联邦基金，次日连同利息偿还贷方。
❷有担保品交易方式。借方以政府证券作担保借入联邦基金，次日借方归还本息，贷方则交还担保品。
❸购回协议。借方向贷方卖出政府证券，次日用同一价格加上利息买回。
联邦基金市场在本世纪20年代起源于纽约，当时参加交易的只是少数几家联邦储备会员银行，交易目的主要是调剂存款准备金。经过半个世纪的发展，联邦基金市场现在已经成为美国货币市场重要且活跃的组成部分，参加的银行不断扩大，1970年D条例修改后，非银行金融机构开始积极参与联邦基金市场活动。根据联邦储备银行规定，1980年11月1日起，非联邦储备系统的会员银行和在美国的全部外国银行也必须向联邦储备银行提交规定数额的存款准备金，使参与联邦基金市场的银行大为增加。目前参与这一市场的商业银行已达14000家，另外还有规模庞大的非银行金融机构。市场交易活动除隔夜联邦基金外，还出现了期限长达90天的拆借交易。参与交易的金融机构不仅通过市场弥补准备金的短缺，而且开始把联邦基金作为一项稳定的资金来源。联邦基金的划拨通过联邦储备通讯系统进行，瞬时可达，资金即时可用，故称为“今日货币”；而支票则须通过票据交换所交换，资金隔日才能使用，因此，支票被称为“明日货币”。许多银行便利用联邦基金进行资金清算，如美国大额定期可转让存单的交割就是通过联邦基金进行的。由于联邦基金市场在美国货币市场上的重要性日益增强，联邦储备银行也参与该市场的活动，从而实施货币政策。其方式一是调整存款准备金率，二是调节联邦基金市场利率。降低存款准备金率，就会增加商业银行的贷款能力，扩大货币供给量，提高存款准备金率，则会降低商业银行贷款能力，减少货币供应量。联邦基金市场利率是由联邦基金供求状况决定的。供大于求，利率下降；求大于供，利率上升。利率的变动反过来又能影响联邦基金的需求，利率上升后，银行就会相应提高放款利率并降低贷款的增长速度。当要扩张信用时，联邦储备银行就增加联邦基金的供应，促使利率下降；当要收缩信用时，则减少供应，增加需求，从而使利率上升。

联邦基金市场Federal Funds Market

美国联邦储备系统会员银行之间进行准备金交易的一种市场，即美国的同业拆借市场。该市场的交易对象是即时可用资金，包括联储会员银行在联邦储备银行的准备金，以及商业银行可以在一个营业日内转账或提款的“托收中”存款。这种即时可用资金之所以称做“联邦基金”，是由于这个市场的产生，是作为商业银行之间在联邦储备体系账户上调拨头寸的机制——通过联邦基金的交易，可使各银行将无利息的准备金压缩到法定的最低限额。联邦基金市场的交易大部分以“隔夜放款”的形式，即以一天为期，近年来也出现了较长时间的交易。联邦基金市场以前的参加者均为大银行，现在众多的小银行也进入了市场，结果市场规模不断扩大。在银行银根紧缩时，联邦基金市场越发活跃。联邦基金市场是美国货币市场的核心部分。联邦基金利率灵敏地反应资金供求状况，并作为金融市场的基准利率，是各银行机构，包括联邦储备体系密切关注的“风向仪”。一个活跃的联邦基金市场提高了金融效率。