纳斯达克证券市场

美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。英文为“The National Association of Securities Dealers Automated Quotation System”，缩写为NASDAQ。1971年在华盛顿建立的全球第一个电子化股票市场。由全美证券交易商协会创立并负责管理。建立纳斯达克证券市场的初衷在于规范美国大规模的场外交易，所以纳斯达克证券市场一直被作为纽约证券交易所的辅助和补充。先进的电子信息技术使纳斯达克证券市场成为世界上最大的无形交易市场。该证券市场采用高效的“电子交易系统”，在全世界共装置了50万台计算机终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送5500多种证券的全面报价和最新交易信息。但这些终端机不能直接用于证券交易，既不能在纳斯达克证券市场为股票造市，也不能受理指令。如果美国以外的证券经纪人或交易商进行交易，一般要通过计算机终端取得纳斯达克证券市场的信息，然后用电话通知在美国的全国证券交易商协会会员公司进行有关交易。由于采用电脑化交易系统，纳斯达克证券市场的管理与运作成本低，效率高，增加了市场的公开性、流动性与有效性。纳斯达克证券市场拥有自己的做市商制度。做市商是一些独立的股票交易商，为投资者承担某一种股票的买进和卖出。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股票尤为重要。每一种在纳斯达克证券市场上市的股票至少要有两个以上的做市商为其股票报价，一些规模较大、交易较为活跃的股票的做市商往往能达到40~45家。这些做市商包括美林、高盛、所罗门兄弟等世界顶尖级的投资银行。纳斯达克证券市场现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票能够在最优的价位成交，同时又保障投资者的利益。纳斯达克证券市场共有两个板块：全国市场和1992年建立的小型资本市场。纳斯达克证券市场成立之初的目标是定位于中小企业，后来随着高科技的发展，这些企业的规模越来越大，该市场遂被分成了“主板市场”和“中小企业市场”两块。纳斯达克全国市场的上市条件较宽，纳斯达克小型资本市场的上市条件更为宽松。因此，它成为美国最主要的支持高新技术公司发展壮大，支持创业资本“退出”的股票市场。1998年10月30日，纳斯达克证券市场同美国证券交易所合并，组成纳斯达克-埃迈克斯市场集团，但两家仍独立运作，纳斯达克证券市场负责帮助美国证券交易所提高电子交易技术。