交易说货币数量论

---

money quantity theoy of exchange 亦称“交易方程式”或“现金交易说货币数量论”。关于流通中货币数量与一般物价水平之间关系的理论。货币数量论的一种代表学说。由美国经济学家欧文·费雪在其1911年出版的《货币的购买力》一书中提出，其基本表达式为：

式中，M代表流通中的货币量；V代表货币流通速度；P表示一般物价水平；T表示社会总交易量。

费雪认为，在此交易方程中，货币流通速度V与社会总交易量T是两个相对稳定的量，这是因为：
❶ 货币流通速度V受支付制度与支出习惯的支配，而支付制度与支出习惯在一定的时期内是相对稳定的；而且货币流通速度V与货币数量M是两个相互独立的量，后者的变动不可能对货币流通速度产生影响。
❷ 社会总交易量T受社会资源的量、社会资源的利用程度以及社会经济商品化程度的影响，它们在充分就业的水平上是基本稳定的；而且社会总交易量与货币数量也是两个相互独立的量，货币数量增加“不能使农场或工厂的产品增加，也不能使运货火车或货船速度加快。……货币数量的变动，对于通过货币而出售的商品数量没有多大影响”。在此基础上，费雪指出：“在货币的流通速度与商品交易量不变的条件下，物价水平是随流通货币数量的变动而正比例变动的。”“货币数量增加的正常影响之一，就是一般物价水平完全作同比例的增加。”(费雪：《货币的购买力》，155～156页、14页、157页，纽约，麦克米伦公司，1911)

在分析了流通中货币数量与物价水平的关系之后，费雪还进一步研究存款通货对商品交易的影响，指出存款通货同样会影响物价，而且由于银行的信用创造功能，存款通货的数量还可达到数倍于现金的量。因此流通中的货币数量应该包括存款通货。于是他把存款通货引入交易方程：用M′表示存款通货的总额，用V′表示存款通货的平均流通速度，则交易方程可表述为：

MV+M′V′=PT

费雪指出，存款通货数量M′与货币数量M间常保持著一定的比例，因而存款通货的计入在正常情况下不会破坏货币与物价之间的数量关系；至于存款通货的平均流通速度V′，它也与货币的流通速度V一样变动甚微，因而对物价水平的影响也甚微。这样，影响物价水平的最活跃、最变动无常、因而也最为重要的因素仍然是货币数量，引入存款通货也不会改变物价随货币数量变动而正比例变动的结论。显然，将存款通货引入交易方程以后，在修正的方程中M与V应分别表示流通中现金货币的量与现金货币的平均流通速度。这就是说，在交易方程中费雪所谓流通中的货币数量，是指用于交易的现金货币量，费雪的理论也因此而被称为“现金交易说货币数量论”。