汇率目标区Exchange Rate Target Zone

西方国家中央银行为维持外汇市场的稳定，根据各国情况确定美元对西方其他主要货币的波动幅度。在美元对西方主要货币的波动幅度超过规定目标时，各中央银行协调干预市场，以保持汇率稳定。20世纪80年代中期以来，外汇市场剧烈波动，先是美元的大幅度下跌，由于美国、日本和联邦德国之间存在着严重的贸易不平衡，美国迫使其他国家的货币升值，让美元下跌，以缓解各国之间的贸易不平衡。美元的大幅度下跌虽有助于缓和贸易收支不平衡，但同时也对各国经济造成不良影响。为稳定美元汇价各国制定了“汇率目标区”，据报道，美元对日元的目标幅度是在120日元～140日元之间，对马克的波动目标是在1.40马克～1.60马克之间。这一阶段汇率目标区的作用是防止美元大幅度下跌。第二阶段，由于各国的干预产生效果及市场上其他因素的影响，美元又出现了大幅度的上升。这同样给各国经济造成了不良影响，加剧了各国的通货膨胀，同时也不利于消除贸易不平衡。因此，此时“汇率目标区”的作用是防止美元大幅度上升。但“汇率目标区”这一说法仅出于外汇市场人士传闻，迄今各国政府及有关货币当局始终未确认制定过“汇率目标区”，而仍强调，外汇市场汇率应由市场供求关系来决定。估计这只是西方国家之间达成的一种口头协定。据西方经济学家介绍，设立“汇率目标区”有两个步骤，第一步是决定目标区的本身，第二步是建立干预的规则。目标区的建立有两种方法，一是根据购买力平价决定目标汇率；二是根据长期对外收支的基本差额制定目标汇率。中央银行干预的原则也有两种，一是中央银行的干预应确保汇率不超过此目标区；二是代表目标区变动的汇率也被称为参考汇率，应定期加以修订，在其上下可订定变动的限制幅度。

汇率目标区Exchange Rate Target Zone

主要货币之间汇率波动的幅度或区域。汇率波动超出此范围，有关国家就采取相应的措施干预外汇市场，使汇率在目标区内浮动。汇率目标区要能准确反映实际均衡汇率，其他货币则钉住目标区或随着目标区浮动，形成一个平价网系统。汇率目标区体系包括目标区的大小、目标区的变化频率、对目标区予以分布的程度、将汇率保持在目标区内的承诺程度。汇率目标区的实施可提高汇率政策的重要性，促进有关国家经济政策协调，对市场预期发挥正确的引导作用，还可通过调整目标区幅度，反映实际均衡汇率的变化，避免大规模的国际外汇投机活动。

汇率目标区

通过协调，规定主要储备货币之间汇率波动的幅度或区域。汇率波动超出这个幅度，有关国家就采取相应措施干预外汇市场，使汇率在目标区内浮动。汇率目标区要能准确反映实际均衡汇率，其他货币则钉住目标区或随着目标区浮动，形成一个平价网系统。汇率目标区体系包括： 目标区的大小，目标区变化的频率，对目标区予以分布的程度，将汇率保持在目标区内的承诺程度。汇率目标区的实施可提高汇率政策的重要性，促进主要工业国家经济政策的协调，对市场预期发挥正确引导作用，还可通过调整目标区幅度，反映实际均衡汇率的变化，避免大规模的国际外汇投机行为。但是，目标区难以准确地反映均衡汇率，难同两国的通货膨胀以及贸易收支差额相一致； 目标区一般很宽，变动频繁，很难稳定汇率，引导市场预期； 而且有了目标区，各国货币政策就要维持汇率，便会影响货币政策对国内经济的效果，很难使各国通过协商达到一致。

汇率目标区exchange rate target zone

通过协调，规定主要储备货币之间汇率波动的幅度或区域。汇率波动超出这个幅度，有关国家就采取相应措施干预外汇市场，使汇率在目标区内浮动。汇率目标区要能准确反映实际均衡汇率，其他货币则钉住目标区或随着目标区浮动，形成一个平价网系统。汇率目标区体系包括：目标区的大小，目标区变化的频率，对目标区予以分布的程度，将汇率保持在目标区内的承诺程度。汇率目标区的实施可提高汇率政策的重要性，促进主要工业国家经济政策的协调，对市场预期发挥正确引导作用，还可通过调整目标区幅度，反映实际均衡汇率的变化，避免大规模的国际外汇投机行为。但是，目标区难以准确地反映均衡汇率，难同两国的通货膨胀以及贸易收支差额相一致；目标区一般很宽，变动频繁，很难稳定汇率，引导市场预期；而且有了目标区，各国货币政策就要维持汇率，便会影响货币政策对国内经济的效果，很难使各国通过协商达到一致。

汇率目标区exchange rate target zone

一种改革现行浮动汇率制度的方案，类似于欧洲货币体系的准固定汇率制度。主要内容是为各主要货币规定波动的上限和下限，超过限度时有关国家就必须对外汇市场进行干预，从而达到减少汇率波动的目的。这一建议是约翰·威廉森(John Williamson)最早提出来的，得到倾向于实行稳定汇率制度的发展中国家的支持，但遭到一些发达国家的反对。反对者认为这一建议不现实，汇率波动的目标区难以确定，即便能够确定也无法维持。尽管一些国家和中央银行对主要货币的汇率波动幅度私下都有考虑，但正式实行汇率目标区则尚不可能。