汇率的利率平价说

又称“远期汇率理论”。以两国间利率的变化解释汇率变动的理论。由英国经济学家凯恩斯(Keynes,John Maynard, 1883—1946)首先提出，后经过其他一些经济学家的发展而成。利率平价，是指用同一种货币衡量的任何两种货币存款应具有相同的预期收益率。这是使外汇市场供求处于均衡状态的一种条件，称为“利率平价条件”。一国利率的变化将会影响汇率的变化。以英镑与美元为例。假设某人现在拥有一笔英镑，将要在90天后使用美元。现在英镑利率比美元利率上升了1%，于是他不先把英镑兑换成美元，而是把英镑存在英国，以获得高收益，90天后再兑换成美元。现在，为了使外汇市场保持均衡，就要使即期把英镑兑换成美元的收益率与远期把英镑兑换成美元的收益率相等。由于英镑的利率上升了1%，英镑的远期汇率就要比其即期汇率降低1%，以抵消利率的上升。即一种货币的远期汇率，要以其利率高于外币利率的同样幅度而低于其即期汇率；反之，一种货币的远期汇率，要以其利率低于外币利率的同样幅度而高于其即期汇率。