汇率决定理论Determination of Exchange Rate

决定汇率的依据或学说，是汇率决定的核心问题。经济学家从各种不同的角度加以分析说明，形成多种学说。传统的汇率决定理论有三种：
❶国际借贷说。在第一次世界大战前国际金本位制度盛行时期较为流行。认为汇率变动是由外汇供求对比关系变动引起的，而外汇供求关系又决定于国际债权债务关系，主要是该时期内需要及时支付的流动债权债务：当流动债权大于流动债务时，外汇供给大于外汇需求，汇率下跌；反之，汇率上升。
❷购买力平价说。两国货币的汇率由两国货币购买力之比决定，购买力是物价水平的倒数，因而汇率由两国物价水平决定。
❸利率平价说。利率水平的差异直接影响短期资本在国际上的流动，从而引起汇率的变化。
❹汇兑心理说。决定汇率的主要因素是人们的心理预测和对未来的预测判断。影响主观评价的因素，包括国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等。现代汇率理论从货币和金融资产角度来分析汇率决定因素。主要的学说有：
❶货币分析说。货币受两国货币供应量的制约，又可分为弹性价格分析法和粘性价格分析法。
❷金融资产论，即资产组合理论。70年代以来，由于利率、国际收支、通货膨胀等各种因素的变动，各国汇率经常变动。投资者要根据经济形势和预期及时调整其外币资产比例，从而引起资本在国际上大量流动，并对汇率产生很大影响。

汇率决定理论

决定汇率的依据或学说。汇率理论的核心问题。西方经济学者从各种不同角度加以分析说明，形成多种学说。传统的汇率决定理论主要有三种：
❶国际借贷说。在一次大战前金本位制度盛行时期较为流行。认为汇率变动系由外汇供求对比关系变动所引起，而外汇供求状况又决定于国际债权债务关系，主要是该时期内需要及时支付的流动债权债务； 当流动债权多于流动负债时，外汇供给大于需求，汇率下跌； 反之，汇率上升。
❷购买力平价说。两国货币的汇率由两国货币购买力之比决定，购买力是物价水平的倒数，因而汇率由两国物价水平之比决定。
❸汇兑心理说。决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测。影响主观评价的因素，包括对国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的评价。
现代汇率理论从货币与金融资产角度论述。主要有：
❶货币分析说。汇率受两国货币供应量的制约。
❷金融资产论。70年代以来，由于利率、国际收支、通货膨胀等各种因素的变动，各国汇率经常变动。投资者要根据经济形势和预期，及时调整其外币资产比例，从而往往引起资金在国际间的大量流动，并对汇率产生很大的影响。

汇率决定理论determination of exchange rate

决定汇率的依据或学说。汇率理论的核心问题。西方经济学者从各种不同角度加以分析说明，形成多种学说。传统的汇率决定理论主要有三种：
❶国际借贷说。在一次大战前金本位制度盛行时期较为流行。认为汇率变动系由外汇供求对比关系变动所引起，而外汇供求状况又决定于国际债权债务关系，主要是该时期内需要及时支付的流动债权债务：当流动债权多于流动负债时，外汇供给大于需求，汇率下跌；反之，汇率上升。
❷购买力平价说。两国货币的汇率由两国货币购买力之比决定，购买力是物价水平的倒数，因而汇率由两国物价水平之比决定。
❸汇兑心理说。决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测。影响主观评价的因素，包括对国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的评价。
现代汇率理论从货币与金融资产角度论述。主要有：
❶货币分析说。汇率受两国货币供应量的制约。
❷金融资产论。70年代以来，由于利率、国际收支、通货膨胀等各种因素的变动，各国汇率经常变动。投资者要根据经济形势和预期，及时调整其外币资产比例，从而往往引起资金在国际间的大量流动，并对汇率产生很大的影响。