有价证券投资的管理

有价证券是人们借以投资并可获得相应报酬的一种凭证。一般说来，当企业持有的现金超过了正常的经营活动需要量或保持最低存款余额的需要量时，它们会把多余的现金投资于有价证券。这里的有价证券主要指货币市场上的各种票据，这些票据具有高度的变现性而又无违约风险，其偿还期一般在一年以内。由于有上述特点，这类有价证券可供企业用于货币提资，企业所掌握的这类资产构成了其流动资产中流动性比较强的一部分。
这类有价证券主要包括：
❶国库证券。国家政府发行的，靠政府税收偿付的国库短期债券、国库中期证券和国库长期债券，这种证券是最安全可靠、最易变现的投资项目，这种证券收益率也比较低。
❷政府机构发行的各种证券。比如，土地银行、房地产抵押公司、住宅银行发行的各种证券，这种证券变现性大，安全系数较高。
❸汇票。一种采取单据形式的短期债务证书。该单据要付款人 （即债务人）在规定日期把规定金额付给出票人。汇票一经承兑 (就是由付款人签署，它可以是一家承兑银行) 和背书 （由承兑人在背面签署），就变成可以转让的票据。这种票据支付期一般不到六个月，利率较高。
❹商业票据。为贸易或其他商业和生产活动而开出的无担保短期期票。这种票据面额大，利率和银行承兑汇票差不多。
❺重购合同。国库券的经销商为了开发重要筹资来源，主动与投资者签订的重购合同，重购合同是指经销商同意将来某个时期重新买进它卖给投资者的短期证券合同。
❻流通存单。一种证明持单人在开单银行有一笔一定金额和利率的定期存款的单据。存单面额较大，可以卖买，风险小。
当企业做出对多余现金进行有价证券投资决策时，不仅要确定投资的总额，而且要确定投资的证券总类，其主要依据是对预期净现金流量及其确实性的估计。企业如能较好地预测现金流转模式，就可以合理地安排有价证券投资组合，使各种证券的到期日与需要资金的时间大致相符。这样，一方面给企业以很大的机动性，另一方面，整个证券投资组合的收益最大化。因为，企业突然把大量证券抛售出去是很不经济的。预测现金流量情况的可靠程度，企业应着重考虑证券的到期日，同时应考虑证券的的变现性和行情波动的风险，以及交易费用。当企业证券投资组合太大时，可以派专职人员负责管理，这样可以实现专门化和节省开支。