无息票债券Non-coupon Bonds

“息票债券”的对称。券面上不附有息票，发行者发行时按低于票面金额的价格出售，到期按票面金额偿还的债券。偿还价格与发行价格的差额作为利息支付给投资者。

无息票债券

又称“贴息债券”、“零息票债券”，发行时不规定利息率，也不附有息票，只是按面额的一定折扣发行的债券。投资者只需付出相当于票面额一定比例的现款就可以买到债券，这等于投资者不发行时就可以立即获取利息收入。投资者从这种债券的逐步升值中取得收益，到了某一具体时间后，按债券面值取得现款。从税收角度看，它不是定期地得到利息收入，因此，这种债券的持有人可不交纳利息收入所得税。但美国国内税法坚持要对此收税，一些财务专家就建议将无息票债记入个人退休金账户，以逃避税收。这种债券既可以由股份公司发行，也可以由经纪人公司发行或市政当局发行。在美国购买本市市政当局债券的利息是免税的，因此，市政无息票债券也不用纳税。无息票债券常常是为某一具体投资目标购买，如一工人35年后退休，他可以购买35年期的无息票债券。由于这种债券并不持有利息，因此它相对于固定利率债券来说变化莫测。债券持有人不是定期取得利息收入，因而当市场利率上升时，无息票债券就会比固定利息债券的价格下降得更快； 而当市场利率下降时，它的价格又会急剧上升，因为这时存在一种预期，若将来利率进一步下降，再投资会得到更大的收益。无息票债券的到期年限与其出售价格相反，年限越长，出售价格越低。

无息票债券noncoupon bonds

“息票债券”的对称。券面上不附有息票，发行者发行时按低于票面金额的价格出售，到期按票面金额偿还的债券。偿还价格与发行价格的差，即作为利息支付给投资者。

无息票债券

不附有息票的债券。参见“息票债券”。