抵押二级市场

又称“二级抵押市场”。以抵押一级市场贷款组合为基础，进行批发买卖抵押贷款或抵押贷款证券的市场，是金融市场的重要组成部分。在没有抵押二级市场的情况下，抵押信贷投入资金多、偿还期限长的特点，常使金融机构承受多种风险，包括信用风险、流动性风险、利率风险和抵押财产风险等。而抵押二级市场的建立，通过买卖抵押贷款和发行抵押贷款证券，可以分散与降低风险，提高资产流动性，促进资金从丰裕地区向短缺地区的流动。美国早在1938年就开始探索和培育抵押二级市场，但最初的抵押二级市场业务多限于抵押贷款的批发买卖，即在市场利率高、金融机构资金短缺时，由联邦国民抵押协会以债券融资方式购进抵押贷款，向金融机构注入资金；当市场利率下降、资金充裕时，则出售抵押贷款，从批发买卖抵押贷款的差价中获取利润。直到1970年，美国才推出第一张住宅抵押贷款证券，并在金融创新的浪潮中推出多种抵押贷款证券工具。香港的抵押二级市场也采取了这种先批发买卖抵押贷款、后发行抵押贷款证券的发展战略，这有利于抵押二级市场的主导机构通过债券融资建立自己的资产组合，从融资成本与贷款买卖的利差中获得收益，以增强资本的营运实力。同时，抵押贷款批发业务的推出，有利于理顺抵押二级市场的运作机制，获得市场的认同。而完善的金融基础设施建设、规范与发达的一级市场、政府的政策扶持和一大批机构投资队伍的参与，是发行抵押贷款证券和发展抵押二级市场的基础。