托宾Q值Tobin’s Q企业资产的市场价值与其重置成本之比。它是研究企业投资决策和衡量一个经济投资状况的有用方法之一，由美国经济学家詹姆斯·托宾于20世纪60年代提出，故名。托宾认为，企业资产的市场价值与按当前市场价格计算的重置成本往往并不相等，即q值一般不等于1 (1是q值的均衡值)。当q值大于1时，即市场价值高于重置成本，则增加资本的成本将小于资本收益现值的市场评价，因而投资者感到有利可图而增加投资； 当q值小于1时，则会导致投资的减少。即投资是q值的增函数。q值的变动主要有两种原因： 它可能是由于金融部门的变化而改变了投资者为持有自有资本所要求的收益率； 也可能是投资者的预期发生了变化。金融部门影响总需求的方式主要是改变q值。因此，托宾通过q值就把金融市场和实际经济活动紧密地联系在一起，结合证券市场快速发展的现实经济生活，推进了传统的投资理论。 托宾Q值企业资产的市场价值与其重置成本的比率。它用于研究企业投资决策和衡量企业投资效果，由美国经济学家托宾(Tobin,James,1918—2002)于20世纪60年代提出。企业资产的市场价值，即其在股票市场上的价值。企业资产的重置成本，即其股票所代表的资产在当前生产或重新购置的成本，也就是企业追加资本的成本。Q值就是企业追加单位资本在股票市场上所预期的、未来边际收益的贴现值。若Q值大于1，市场价值高于重置成本，则追加资本的成本将小于资本收益现值的市场评价，因而投资者感到有利可图而增加投资；若Q值小于1，则会导致投资的减少。1是Q值的均衡值。投资是Q值的增函数。托宾通过Q值把金融市场和实际经济活动联系起来，推进了传统投资理论的发展。 |