市政债券shì zhèng zhài quànкоммунция

市政债券Municipal Bonds

为筹集资金，根据信用原则，以承担按期还本付息责任为保证，由地方政府或地方公共机构发行的一种债务凭证。一般用于交通、通信、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施建设。同中央政府发行的国债一样，地方政府债券一般也是以当地政府税收能力作为还本付息的担保。

市政债券

又称“地方政府债券”。由地方政府为筹集资金而发行的债券。筹集的资金主要用于地方公共基础设施的投资。这种债券所获利息收入可获免税优惠，从而使投资人在名义利率较低的情况下也能获得较高的实际收益。市政债券按偿付本息的保证来源，分为一般责任债券和收益债券。前者以发行者的无限征税能力为保证，后者以投资项目的经营收益为保证。

市政债券municipal bond

一国地方市政当局为筹措资金而发行的债券。主要是为市政建设筹集资金，如修建地下铁路、拓宽公路、修建工业区基础设施、建体育馆及各种游乐设施等。在美国，这种债券的发行比较普遍，各州市行政当局，不单是市政府，也包括某些特别行政当局(高等院校管理部门、水利当局、高速公路当局等)都可以发行。期限分为短期(1年以内)和中长期(1～30年)。短期债券到期一次支付本息，有的贴现发行；中长期债券多为半年支付一次利息。可分为普通债券和岁入债券两种。普通债券，以市政当局的税收作担保，本息偿还从政府预算中列支；岁入债券，以投资项目的未来收入为担保，所筹资金用于兴建某一设施或用于某项特殊用途，债券本息以该项目建成后的收入来偿还。市政债券的一个突出特点是，债券所得利息收入免缴联邦所得税，有的还免缴地方所得税，因此，它是一种免税债券，对投资者具有较大的吸引力。

市政债券

市政当局为筹措资金而发行的债务凭证。这种债券主要用途是筹集资金搞市政建设，如修建地下铁路、拓宽公路、修建工业区基础设施、建体育馆及各种游乐设施等。市政债券的发行在美国比较普遍。美国各州一些城市的行政当局，不单是市政府，也包括某些特别行政当局(如高等院校管理部门、水利当局、高速公路当局等)都可以发行这种债券。期限分短期(1年以内)和中长期(1～30年不等)两种。短期债券到期一次支付本息，有的打折扣发行（即贴息）；中长期债券多为半年支付一次利息。市政债券按还债资金来源划分，可分为普通债券和收入债券。普通债券是以市政当局的税收作担保，本息偿还从政府预算中列支；收入债券是利用投资项目的未来收入作后盾而发行的，所筹资金用于兴建某一设施或用于某项特殊用途，债券本息以该项目建成后所得收入来偿还。例如筹资建体育馆或厂房，竣工后租赁给私有企业使用，用所收租金偿付债券的本息。再如筹资用于修建发电厂、兴修水利灌溉、修公路桥梁等工程项目，也是用所得收入偿还本息。市政债券的一个突出特点是债券所得收入免缴联邦所得税，有的在发行债券的州里还免缴地方所得税，是一种免税债券，对投资者具有较大的吸引力。在美国，一些知名度高的州及地方政府往往跨地区发行债券。这些债券大多被投资银行组成的银团包销。由于举债人的资信程度和知名度较高，吸引了许多购买者，从而又形成了一个以柜台交易方式运行的二级市场；也有一些知名度较低的州及地方政府，只在举债人所在地发行，通常以私募发售，这种债券基本没有二级市场。由于地方政府举债搞建设对某一地区、某个城市有利，而且凭借各种免税优惠措施吸引厂商到该地区投资，虽然有利于当地经济的发展，但从国家整体看，会造成各地区之间的差别。因此，美国国会于1969年通过法案，将此类享受免税特权的公债发行量控制在500万美元之内。近年由于金融市场利率不断变化，也影响了州及地方政府债券的发行。有的地方政府开始发行短期（几十天）的免税商业票据，按贴现方式出售，到期按票面额还本。有的把固定利率改为浮动利率，按债券面额发行，利率与国库券利率或某一时期的银行优惠利率的平均数联系起来，从而免受通货膨胀和市场利率上涨的影响。

市政债券

由地方政府发行的，筹集的资金主要用于地方公共基础设施建设的债券。这种债券的特点是： (1)购买该债券所获利息收入可获免税优惠，从而使投资人在名义利率较低的情况下也能获得较高的实际收益； (2) 该种债券本息的偿付来源不一定来自使用项目所获收入，而主要来自于地方政府的税收。因此本息的偿还具有充分的保证。根据世界各国的经验，市政债券的发行额度随着公共设施的规模扩大，有不断增长的趋势。在我国，由于法律禁止地方政府发行债券，因而，目前我们还没有地方债券这个品种。

市政债券municipal bonds

美国各州和地方政府发行的为市政建设筹措资金的债券。一般是持有息票的长期债券，并具有比较活跃的二级市场。市政债券分为两类，一类是“一般义务债券”，政府单位发行以政府征税权加以保证付息和到期还本的债券，又称“充分保证和信用”债券，所筹资金用于提供基础教育等用途；另一类称做“财政债券”，所发债券是为特定的财政出资的服务项目融资，如收费公路、污水处理等，政府单位并不保证还本、付息，这种款项支付完全依赖融资项目的营业收入，但有一种共识认为财政债券项目遇困时，政府单位帮助解困，风险性与一般债券有较大差异。该债券面值较大，最小面值5000美元，而公司债券最小面值1000美元，但一般的债券收益要交纳资本所得税，市政债券的收益免征联邦所得税，这实际上是联邦对州和地方政府的间接补贴，对投资者有吸引力。其偿还期形式多样，一般为分期还本债券，偿还期呈连续分布。伴随政府公共职能增加，市政债券规模有不断上升的趋势。

市政债券

municipal bond;cooperation stock