巨灾债券Catastrophe Bonds

具有抵押的由特定巨灾事件触发支付的金融资产。保险公司为规避巨灾造成的损失，通过证券化方式发行的、与特定的巨灾损失相连结的债券。当巨灾发生时，可依据债券的发行条件，延迟、减少或免除偿还本金，以此作为补偿灾害造成的损失的资金来源。根据契约规定的本金偿付条件不同，巨灾债券可以分为本金保证型和本金风险型。本金保证型巨灾债券指不管巨灾事件是否发生，都必须足额偿还债券本金给投资人，只是偿还期限有可能因巨灾事件的发生而延迟。本金风险型巨灾债券指如果在债券约定时期内发生巨灾事件，那么保险公司向被保险人的赔付资金会直接从巨灾债券的本金中扣除，到期时只偿还本金剩余部分给巨灾债券投资人。巨灾债券的发行人通常是保险公司、再保险公司、企业或政府设立的特殊目的机构(SPV)。这类机构向投资者发行巨灾债券产品，在约定期间一旦巨灾事件发生，这类机构将其发行债券所得收入支付给原保险人用于损失赔付，投资者则根据巨灾损失的大小失去一定息票收益甚至无法在债券到期时完全收回本金。当达到一定触发条件时，原保险人才能动用巨灾债券资金。触发条件通常分为赔偿触发、行业指数触发、参数触发和模型化损失触发四类。