夏普·威廉1934～Sharpe,William F.

美国当代金融经济学家，1990年度诺贝尔经济学奖获得者。出生于马萨诸塞州的波士顿。曾在伯克利加利福尼亚大学攻读医学专业，转而进入洛杉矶加利福尼亚大学研修商业管理。1950～1951年，在陆军军需部门工作，领上尉军衔。后曾为兰德公司服务。1961年获华盛顿大学商业学院哲学博士学位，并于1961～1968年在该校任教。1970年起在斯坦福大学商业研究生院任经济学教授。1976～1977年曾为国家经济研究局工作。1989年成为斯坦福大学商业研究生院荣誉教授。他是美国经济学协会会员、西部金融学会会员、金融分析研究基金会理事。1980年当选为美国金融学会会长。1989年获美国西部金融学会杰出贡献奖。因其在建立资本资产定价模型 (capital asset pricing model，简称CAPM) 方面的贡献而与美国金融经济学家马科维茨(H. M. Markowitz)、米勒(M. H.Miller)一起荣获1990年度诺贝尔经济学奖。
夏普的主要学术著作包括： 《计算机经济学》 ( “The Economics of Computers”，1969)；《资产组合理论与资本市场》 (“Portfolio Theory and Capital Markets”，1970); 《管理经济学导论》 ( “Introduction to Managerial Economics”，1973)；《投资》 (“Investment”，1978)、《资产配置工具》 ( “Asset Allocation Tools”，1985)；《投资学基础》 (“Fundamentals of Investments”，with G. J. Alexander,1989，与亚力山大合著) 等。
夏普在经济学领域做出的主要成就是在马科维茨的资产选择理论基础之上，建立了 “资本资产定价模型”。夏普在洛杉矶加利福尼亚大学攻读博士学位期间，曾以经济学家的身份在兰德公司工作。在那里，他遇到了从事资产组合选择理论研究的马科维茨。此后，马科维茨就成了夏普的非正式的论文指导者。他鼓励夏普进行简化资产组合理论的计算问题方面的研究。夏普所探讨的正是马科维茨于1952年所发表的资产组合选择模型的市场均衡含义。他于1963年在 《资产组合分析的简化模型》(“A Simplified Model for Portfolio Analysis”)一文中首先提出了 “对角线模型”，它标志着向资产价格的一般均衡模型迈出了关键的一步。1964年他在 《资本资产价格： 风险条件下的市场均衡理论》 (“Capital Asset Prices-A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk”) 一文中提出了资本资产定价模型。
资本资产定价模型用于预测资产预期收益与风险之间的关系。为了推导这二者之间的关系，夏普假定投资者遵从马科维茨的选择收益最大化与风险最小化的证券组合选择战略，其中，风险以收益的方差来表示。投资者均对未来某一时期内的预期收益与协方差具有共同的信息。所有证券均公开进行交易，而且投资者所拥有的证券 （包括无风险证券） 数额可正可负。在这样的假设条件下，夏普证明，市场均衡具有几层重要含义。首先，当风险为给定时，预期收益最大化的市场证券组合 （即参与交易的所有资产的证券组合） 为有效证券组合。其次，市场证券组合与无风险资产二者的组合能够具有任何有效证券组合的预期风险与收益之间的特征。再次，市场证券组合收益与无风险资产组合收益之间的差异即风险贴水与市场证券组合的收益方差成比例。最后，单一证券的风险贴水 (risk premium) 与它的β值，即该证券收益与市场证券组合收益的协方差成比例。该比例关系可以用线性方程公式表示为：E (R_i) =R_f+β_im[E(R_m) -R_f]。其中，R_i、R_m、R_f分别表示单一证券、市场资产组合与无风险证券的收益，E为期望算子，β_im值根据cov [R_m,R_i]/var (R_m)计算。事实上，该模型假定每一种证券的收益都与某种单一指数线性相关，如果这种证券的线性系数β=1，那么这种证券的风险程度就与市场指数（即整个市场的风险程度） 相同。如果一种证券的线性系数β<1，那么这种证券的风险程度就会比市场指数更稳定。如果一种证券的线性系数β>1，那么这种证券的风险程度就会比市场指数更不稳定。夏普的方法大大地减少了资产组合问题的维数，使得有效资产组合的计算大为简化。
资本资产定价模型主要分析预期收益和市场风险之间的关系，并可以用来解释证券资产价格在市场上是如何确立并反映风险和潜在的报酬的。该模型不仅适合于组合证券，而且适合于单个股票，既包含了金融投资，也包含了物质投资。它对计算投资收益，控制投资成本，具有重要的现实意义。资本资产定价模型的中心特征是市场资产组合的均值方差有效，以及β系数作为某项资产的风险补助的决定因素而出现。该模型目前被广泛应用于预测某种证券的价格与整个市场的关系等方面，并成为现代金融市场价格理论的核心。

夏普·威廉Sharpe,William F.,1934～

当代美国经济学家，1990年诺贝尔经济学奖获得者。1934年6月16日出生于美国马萨诸塞州的波士顿。1951年进入伯克莱加州大学，主修医学。立志成为一名医生。一年后转学到洛杉矶加州大学改修经济学。1955年和1956年先后获得加州大学文学学士学位与文学硕士学位。在洛杉矶分校，还得到两个经济学学士学位。1956年以经济学家的身份加入著名的咨询机构兰德公司。在该公司任职的同时，他还在洛杉矶分校攻读博士学位，其博士学位论文的题目是“基于证券间关系的简化模型的资产组合分析”。1961年，获得经济学博士学位。同年迁往西雅图，在华盛顿大学商学院执教。1968年又迁往欧文的加州大学，1970年则被邀请担任斯坦福大学商业研究生院工作。70年代初期，在斯坦福参加了金融领域第一个博士讨论班的三人教学组。在此期间，他还先后担任了多家投资顾问公司的顾问，这给他提供了研究金融经济学的便利。1973年被命名为铁木根金融学教授。1980年被推选为美国金融学会主席。80年代他继续对有关退休金计划投资政策的问题进行研究，并对美国股票市场中产生报酬的过程产生浓厚兴趣。1983年他帮助斯坦福建立一个国家投资管理计划中心，并担任此计划的主任，直到1986年。1986年他创办了夏普——罗素研究公司，注册进行研究并开发程序以帮助养老金基金会和捐赠基金会选择对他们的情况和目标合适的资产配置。1989年，他成为斯坦福的铁木根金融学荣誉教授，以便把更多的时间用于研究以及在威廉·F夏普公司从事的顾问工作。他的出色工作使他受到了来自多方面的奖励，他曾先后获得美国商学院协会商业教育领域的优异贡献奖和金融分析家协会尼古拉·摩洛道夫斯基金融专业优异贡献金。
他的主要代表著作是：《资产组合分析的简化模型》(1963)、《资本资产价格：风险条件下的市场均衡理论》(1964)、《资产组合分析》(1967)、《证券投资理论与资本市场》(1970)、《管理经济学导论》(1973)、《证券投资原理》(1978)；《资产配置工具》(1987)、《投资学基础》(1989)、《资产配置：管理方式和绩效衡量》(1992)。
夏普对经济学的主要贡献表现在：发展了马科维茨的证券投资理论，建立了著名的资本资产定价模型(CAPM)。该模型用来说明在金融市场上如何建立反映风险和潜在收益的有价证券价格。其特点是简单明了，它把任何一种风险资产的价格都归纳为三个因素：无风险因素、风险的价格因素和风险的计算单位。CAPM模型被看作是金融市场现代价格理论的脊梁骨，已被证券公司广泛采用，以预测某一种股票在股票市场上是如何运作的。该模型也被广泛用于经验分析，使丰富的金融统计数据可以得到，系统而有效的利用。此外，夏普还提出了单一指数模型和夏普指数。前者的实质是寻求收益既定条件下风险最小的边界，并且据此寻求最佳证券组合的过程；后者则考察的是组合每单位的总风险所带来的超额收益的大小，运用该指数可以评价投资公司的收益/风险绩效。