国际收支调节理论

研究国际收支的决定因素，说明国际收支不平衡的原因和调节办法，以及国际收支调节机制的国际金融理论。
发展历史 最早的国际收支调节理论可追溯到英国经济学家大卫·休谟所著《贸易差额》一书。在这本1752年出版的经济学著作中，大卫·休谟以货币数量论为基础，在对重商主义的贸易收支调节观点进行研究之后，描绘了典型的国际金本位制下国际收支差额的自动调节过程。他认为，在国际金本位制下，各国汇率在黄金输送点的制约下，能够有效地自动调节国际收支。
19世纪末、20世纪初，尤其是在本世纪30年代金本位制崩溃后，为适应浮动汇率制度，回答各国竞争性货币贬值、汇率急剧变动对国际收支可能带来怎样的影响等问题，国际收支的弹性分析法应运而生。美国经济学家马歇尔把局部均衡分析中的需求和供给弹性分析方法应用于进出口贸易的分析，形成弹性法的雏形。但首次提出弹性法的却是英国经济学家琼·罗宾逊。随后，美国经济学家勒纳等人对之加以补充、加工和发展，终于形成较全面的马歇尔一勒纳一罗宾逊模型。
30年代大萧条之后产生的“凯恩斯革命”，使凯恩斯的经济理论风行起来，在凯恩斯经济学的影响下，20世纪50年代产生了以詹姆斯·米德(1951年)和明德尼·亚历山大(1952年)为代表的国际收支吸收分析法。它以凯恩斯的国民收入方程式为基础，强调和重点分析国内支出和收入的变动对国际收支的调节作用。同样受凯恩斯主义的影响，美国的经济学家A·C·哈伯格和L·A·梅茨勒在凯恩斯的投资乘数理论的基础上提出了国际收支调节理论的乘数理论。R·F·哈罗德和马克拉普又对其加以发展，形成解释开放经济条件下决定国际收支动态过程的外贸乘数说。它强调，出口贸易和国内投资一样，对国民收入和国内就业的变动会发生重大影响，从而引起国际收支变动。1962年，R·A·蒙代尔又提出了以金融政策促进国际收支平衡和汇率稳定，从而达到外部均衡，以财政政策促使国内物价稳定、充分就业和经济增长，从而达到内部均衡的政策配合说，阐释开放经济的运行与一国的内外经济政策的关系。
20世纪60年代，滞胀现象的出现，使以米尔顿·弗里德曼为代表的现代货币主义盛行起来。它的兴起，催生了一种新的国际收支自动调节理论，即国际收支的货币分析法。其主要代表人物是R·A·蒙代尔和H·G·约翰逊等。他们认为，从根本上说，国际收支是一种货币现象，国际收支的变动与一国货币供应量的变动相互影响，从而主张把国际收支的货币调节放在首位。
80年代初期，由于发展中国家和发达国家发生持久性国际收支失衡问题，而已有的国际收支调节理论都不能作出完整的解释，国际收支调节理论的结构分析法随之兴起。英国经济学家A·瑟沃尔可作为结构学派的代表。结构学派认为，国际收支是一个结构性问题，只有解决国民经济的结构失衡，才能根本解决国际收支的不平衡。同时，基于对80年代以前庞大的财政赤字最终造成国际收支逆差长期居高不下的现象，英国经济学家T·康德姆于1982年提出了国际收支的财政分析法。他认为，现今国际收支不平衡的主要根源在于西方各国的政府预算赤字。
此外，英国剑桥大学的一些经济学家在说明一国经济周期时，也附带地说明了国际收支调节的有关理论，这些理论基本上与货币分析法观点一致，但强调的重点是经常项目的平衡与公共赤字及金融净值的关系，从而形成国际收支调节理论的新剑桥观点。
主要理论及其内容 当代的国际收支调节理论主要有4种，即弹性法、吸收法、货币法和结构法。此外，还有外贸乘数论、政策配合说、财政分析法及新剑桥学派的理论观点等。
弹性分析法 弹性分析法运用局部静态均衡的分析方法，假定其他条件不变，只考虑汇率变动对进出口贸易的影响。它假定：贸易商品的供给几乎具有完全弹性；充分就业和收入不变；进出口商品的需求是其价格水平及其替代品价格水平的函数；没有资本流动；国际收支等于贸易收支；汇率可自由变动，并由其供求决定。基于上述假定，弹性分析法得出下述结论：
❶贬值对贬值国的进出口商品价格、从而对其进出口总额有直接影响。影响的效果如何，要视马歇尔-勒纳-罗宾逊条件、时滞及J曲线存在的情况而定。即当进出口需求弹性εm加εx总和的绝对值大于1，进出口相对价格与贸易量增减之间存在的认识、决策、替代时滞较短，而贬值引起的贸易收支先恶化后改善的J曲线效应不是很大时，贬值才能成功地改善贸易收支。当|εm+εx|<1时，进出口需求弹性低，贬值引起的进出口商品价格变化不足以影响进出口商品的供求；当|εm+εx|=1时，贬值的结果由于进出口需求弹性不足而没有效果。而前者还有可能引起出口减少、进口增加的相反效果。贬值初期，由于种种时滞的存在，以外币表示的出口价格已降低，但出口量尚未增加，以本币表示的进口价格已上涨但进口量尚未减少，贬值同贸易收支差额可能进一步扩大。经过一段时间之后，贸易收支才能改善。这种J曲线效应的存在，对贬值的改善贸易收支效果发生直接影响。
❷贬值对贬值国贸易条件也有直接影响。只有进出口商品的供给弹性之乘积大于对进出口商品的需求弹性之乘积，贸易条件才可改善。反之则恶化。
吸收分析法 亦称支出分析法。主要以类如下式的凯恩斯主义的国民收入方程式为基础，即，B=X-M=Y-A(其中，B、X、M、Y和A分别代表国际收支差额、出口、进口、总收入和总支出)。
逆差表明总收入小于总吸收（即总支出）。如要改善这一状况，根本途径是增加收入Y，或减少吸收A。要同时达到非贸易商品市场这一内部均衡和贸易商品市场这一外部均衡，就必须同时实行增加收入的支出转换政策和减少吸收的吸收政策。在这一过程中，逆差国的货币贬值政策是可以发挥作用的，但货币贬值最终要通过改变收入或吸收来起作用。在吸收法看来，贬值通过闲置资源效应、贸易条件效应和资源重新分配效应，对收入产生直接影响；通过实际余额效应、利率效应、货币幻觉、收入再分配效应及进出口商品的价格变化等对吸收产生直接影响；并通过边际吸收倾向对吸收和收入产生间接影响。换言之，货币贬值只有在能增加收入或减少支出时，才是有效的。
外贸乘数论和政策配合说可视为对吸收论的补充和发展。外贸乘数论认为，由边际进口倾向(△m)和边际储蓄倾向(△s)决定的外贸乘数，会对国民收入增减幅度、从而对进出口差额、国际收支的变化有倍数递增或递减作用。设外贸乘数为KF，则，KF=△y/△m+△s。增加一单位的出口，可使国民收入成倍增加，从而增加国内消费和国外进口。由于进口增加量小于出口增加量，故国际收支逆差可得纠正。政策配合说认为，一国经济的均衡，应是其国内均衡和国外均衡同时实现的一种状态。国内均衡即总需求(D)与充分就业量(D)相等，国外均衡即经常收支余额(R)与资本流出净额(K)相等。为此，国内财政、金融政策必须相互配合。最佳选择应是：财政政策用以实现内部均衡，货币政策用以实现外部均衡。
货币分析法 货币分析法渊源于大卫·休谟创立的“物价一现金流量机制”，但克服了休谟学说的两个局限，即，它把资本项目和经常项目合在一起变成“线上项目”考察；考察对象分为国内信用货币和外汇两部分，而不是黄金货币。这一分析法假设：在充分就业均衡状态时，货币需求是收入、价格和利率等变量的稳定函数，长期内不变；商品价格是外生的，在长期内，一国价格水平接近世界水平，即“单价原则”；存在高效率的国际资本市场，套利行为使利率水平趋于一致，即“单利原则”；货币供给不影响实物产量，金融当局不能控制由外汇储备变化引起的货币供给变化。基于上述假定，货币分析法认为：
❶国际收支本身是一种货币现象，而贸易条件、收入水平及其他实物因素的变动，只有在影响货币供给与需求的平衡时，才通过货币的作用调节国际收支。各种调节手段如贬值、减少支出等，只有造成货币供需的变动，才可纠正国际收支逆差。
❷货币存量可通过两种措施来调节，即国内信用紧缩或扩张和国际储备的增减。设一国货币需求为Md，货币供给Ms由国内创造的D（国内信用）和来自国外的R（国际储备）两部分组成，由于Ms=Md，且Ms=D+R，故有：R=Md—D。国际收支的逆差和储备流失，意味着国内货币供给D过多；国际收支顺差和储备增加意味着货币需求过度。国际收支平衡表中的“储备项目”是货币需求状况、以及国际收支状况的集中体现。Md和D的变动，直接影响国际收支的均衡。
❸贬值对国际收支的影响，主要是通过物价变动来影响实际现金余额，然后才发生的。在短期内，国际收支失衡会引起货币存量的变化，进而影响一国经济的动态。在长期中，流量均衡与存量均衡可同时存在。在整个市场经济中，货币市场的超额需求会被商品、证券等市场上的超额需求所抵消。因此，货币贬值的影响是短暂的。
结构分析法 结构分析法认为，国民经济的结构失调是国际收支发生问题的根源。其主要论点是：
❶市场活动不够理想。供应结构的惯性和“瓶颈”作用，阻碍逆差国的资源从国际上无竞争力的商品向有竞争力的商品转移；经济增长受商品、市场的结构特性而不是有关价格因素的缺乏竞争力影响，是国际收支失衡的主要原因。价格调节（包括汇率变动）对此是软弱无力的。
❷只有使具有较高收入弹性的制成品转向出口，从而增加出口总额，重新配置和改变产业结构与国内需求结构，使进口品的收入弹性降低，从而减少进口，才能有效地解决国际收支的失衡问题。
财政分析法 这一分析法将一国分为公共和私人两个部门，并分别评价各部门对该国综合国际收支的影响。私人部门的经常帐户赤字可通过市场机制和预期的正确性得以自动调整。公共部门的经常项目逆差则只能通过减少其金融逆差（可视为财政赤字）、增加其国内债务两条途径来减少，任何一项解决国际收支问题的措施；如不能改变预算赤字和政府的国内债务，均将行之无效。因此，惟有公共部门发生的国外债务才构成国际收支问题。而仅有的解决途径，在于寻求更为适当的财政与债务管理政策。
上述国际收支调节理论，分别从不同的角度、运用不同的方法对国际收支调节问题作了分析，并提出不同的对策。它们具有不同的特点。弹性法运用局部静态均衡分析，强调价格和汇率水平变动的作用。吸收法强调国内商品市场的均衡，在对策上重视实物因素。货币法重点在货币市场的均衡，政策措施上侧重于控制国内货币供给的增长。结构法的最大特点是分析一国商品、贸易结构对国际收支的影响，力图解释上述三种分析法的调节机制都不能纠正因结构失衡所引起的国际收支失衡问题，这对普遍存在持续性国际收支逆差的发展中国家尤有借鉴之处。财政分析法则从政府公共部门的财政赤字角度，说明当代国际收支不平衡的主要根源在于西方各国的预算赤字，较能说明现今发达国家国际收支逆差长期居高不下的原因。对发展中国家的经济政策也起一定影响。各种国际收支调节理论虽各有侧重，但在理论上并不互相排斥，而是互为补充的。吸收法包含着弹性法。货币法实际上是吸收法的延伸。而弹性法、财政法和结构法则构成各种调节理论的分析基础。