国库券发行

国家财政当局发行国库券的方式及过程。西方国家的国库券发行，一般由财政部委托中央银行办理，大多采用拍卖方式在市场上进行公开招标，发行价格由投标者经过竞争而定。任何人都可参加国库券的投标，中央银行也参加，作为公开市场操作的准备。国库券一般采用贴现方式发行，票面不记明利率，发行价格低于票面额，二者之间的差额就是国库券利息。例如，面额100元的国库券，期限为90天，采用的报价为15%,(即年贴现率为15%)其发行价格为：

已知国库券的发行价格和期限，可计算其利率，例如面额100元的国库券，期限为180天，发行价格为94元，其利率为：

西方国家的国库券发行时间分为定期发行和不定期发行，定期发行有每周发行和每月发行。国库券发行数量由国家财政部门根据将到期国库券数量、财政短期资金需要量、市场利率，以及中央银行货币政策的需要确定。
以美国为例，美国国库券的发行由联邦储备银行承办，9个月期和一年期的每月发行一次，3个月期和6个月期的每周发行一次，发行时由联邦储备银行公布发行数量， 由投资者进行投标。投标可分为竞争性投标和非竞争性投标，竞争性投标由投标人提出购买的价格和数量，非竞争性投标只提出购买的数量，参加竞争性投标的一般是大银行和证券商，非竞争性投标者主要是小投资者和个人。投标结束后由财政部根据投标者提出的价格和数量决定发行价格和投标者的得标数量，由联邦储备银行通知投标者，并予以公布。接着便可办理交割手续，交割时，投资者可用现金或联邦储备银行支票付款，也可用到期国库券兑换新券，其差额用现金补齐。由于国库券期限短、交易量大、次数频繁，为简便起见，美国已不再发行有正式格式的国库券，而是采用电子计算机记帐，异地成交通过联邦储备银行系统划拨转帐，交易时凭临时收据办理。
中国国库券的发行与西方国家有所不同。中国国库券发行由财政部委托人民银行牵头，中国工商银行、中国农业银行、中国人民建设银行、中国银行及其附属机构具体办理发行事宜，发行额度由国务院确定。每年发行一次，发行时间从每年的1月1日开始，交款时间在半年以后，单位交款时间截止到6月30日，个人交款时间截止到9月30日，国库券从交款截止日的第二天开始计息，国库券票面载明利率，按票面额发行，到期还本付息。单位购买国库券千元以上的发给国库券收据，可记名挂失；千元以下的以及个人购买的发给国库券，不记名、不挂失。根据国务院规定，国库券发行采用合理分配的办法，单位按预算外资金或集体企业税后留利的一定比例分配，个人按其收入的一定比例认购， 自愿多购不限。