卖方选择权

又称 “看跌期权”，期权合同购买者预期股票价格会下跌，在交够一定期权费后，有权在某一固定的时期内，按事先约定的价格，选择出售一定数量的股票。如果届时股票价格不下跌，可以放弃这种权利。看跌期权可以分为三类。一类是盈利的卖方选择权。如果基本股票的市场价格低于行使价格，那么卖出期权可获利。在这种情况下，卖出选择权持有人可以在市场购人证券。再以更高的行使价格把证券卖给卖方选择权买者。一类是持有的卖方选择权，即卖方选择权的行使价格几乎等于股票的市场价格。此时卖方选择权的持有者不亏不盈。第三类是亏损的卖方选择权，即股票的市场价格高于行使价格，卖方选择权称为亏损的卖方选择权。购买卖方选择权的原因有以下几种：
❶为了杠杆作用而购买卖方选择权。当市场的力量把价格波动引向投资者所预期的方向时，杠杆作用是巨大的，但如果杠杆作用的方向相反，对投资者来说，则是致命打击。
❷为保持多头而买卖方期权。投资者可以购买卖出期权，以抵销股票价格波动的危险。如果股票价格下跌那么最大的损失等于卖出期权的价格。如果卖出期权已经卖出，那么只有在获取了卖方选择权的价值以后，收益才可能开始增长。
❸为保护价值账面利润而购买卖方选择权。持有成本为50元、市场价格为80元的证券投资者，可以选择购买卖方选择权以销去账面利润的策略。如果股票价格继续上涨，可卖出卖方选择权，或放弃此权。
❹为限制交易危险而购买卖方选择权。期望对某一价格不稳定的证券进行交易，但又无法把握市场波动的投资者，可以购入卖方选择权以求保护。
❺为保持心理平衡而购买卖方选择权。如果证券的价格增值到一定数量，空头证券的投资者会后悔，因此决定停止空头证券。卖方选择权的持有者则不用，他已知道最不可能损失额 （即卖方选择权的保险），他还可以一直等到股份价格返回到自已有利的方向，对于空头证券的投资者来说，另一个压力则来自经纪人，当证券价格上涨时，经纪人会要求空头销售者储蓄更多的资金，这将进一步增加承诺费，迫使其停止空头交易。