单一规则Single Rule

亦称“稳定货币增长率规则”。将货币供应量作为唯一政策工具，制定货币供应量增长的数量法则，使货币增长率同预期的经济增长率保持一致的货币政策。排除利息率、信贷流量、自由准备金等因素，以一定的货币存量为唯一支配因素的货币政策，公开宣布长期采用一个固定不变的货币供应增长率。主要内容有：
❶要确定货币量的定义。常采用广义货币量，但狭义货币量也可表现这一规则。
❷要确定一个货币量增长的百分比。每年货币数量的增长率，除满足实际经济增长的需要之外，还必须满足由于长期货币流通速度下降而引起的对货币量的追加需要。
❸季节变动的操作。在一个年度内，不同季度或月份对货币的需求量是不同的，需根据季节变动进行操作。

“单一规则”

亦称“稳定货币增长率规则”。西方经济学中货币主义的货币政策规则。“单一规则” 的内容是“货币供应量应按一个固定的比率增长。以M·弗里德曼为代表的货币主义经济学家是这一规则的积极倡导者。其特点如下：
❶它是一个仅次于最佳的政策，因实施这一规则，产出和价格会出现波动。
❷只要了解货币政策之后，就最终会回到 “相机抉择” 的货币政策上去。
❸采取该规则可以使用部分形式。“单一规则” 的提出在西方经济学界反映迥异，争议颇大。于是出现这一规则的修正规则：
❶对货币当局货币供应量的增长率给出一个幅度，而不是一个单一值的指标；
❷每一季度都调整货币增长率，以抵销最近几个季度货币流通的速度的变动。
❸“单一规则” 的准规则，即货币当局规定一个方程式作为它的政策，该方程式把货币存量的增长率与不久前的收入变动率联系起来，以求得一个比固定增长率规则运行得更好的规则。目前，西方国家中美国、英国采取货币主义的 “单一规则” 的主张。

单一规则single rule

亦称“稳定货币增长率规则”。货币当局或中央银行按一个稳定的增长比率扩大货币供应。以M·弗里德曼为代表的美国货币学派极力提倡单一规则。货币主义认为，货币供应与经济增长之间存在着稳定的联系，人们的货币需求与实际收入之间存在稳定的函数关系。因此，货币供应量的增长必须和实际经济增长保持一致。货币供应量的增长率也应当保持稳定。他们主张用法律形式规定一个货币增长率，防止因为政治压力而产生过头的政策行为。弗里德曼所建议的单一规则，有三种选择：
❶货币数量保持不变，即货币增长率为零。
❷按劳动力的增长率确定货币量的增长率，保持货币工资不变。
❸以经济增长率和人口增长率之和为货币供应量增长率。也有一些学者对单一规则提出修正：一是制定货币增长率的目标幅度，而非单一数值指标。二是随时测算货币流通速度，据此调整目标值。三是建立货币供应量增长率与实际收入增长率之间的非线性模型，以取得比线性关系更好的效果。
自70年代开始，在美国、英国、意大利、德国等西方发达国家中，货币主义的政策主张被广泛采用，并坚持了十余年，对解决70年代和80年代在发达国家中普遍存在的滞胀，产生了积极的作用。但单一规则所依赖的经济环境非常严格，即使是精确测度的货币政策，也会产生政策效力逆减的趋势。实际上各国货币当局仍多以权衡性货币政策来干预经济。

“单一规则”

亦称“稳定货币增长率规则”。西方经济学中货币主义的货币政策规则。
单一规则的内容和特点 单一规则的主要内容是：货币供应量应按一个固定的比率增长。以M·弗里德曼为代表的货币主义经济学家是这个规则的积极倡导者。他们认为预算赤字引起的货币供给增加是通货膨胀的唯一原因，财政政策在反通货膨胀中是无效的，而保持一个稳定的货币增长率会保证价格水平的相对稳定。弗里德曼曾建议，美国货币供应量每年的稳定增长率是4～5%。除此以外，政府不用对经济进行任何干预。
“单一规则”有以下几点特点：
❶它是一个仅次于最佳的政策。其倡导者承认，即使在实施这一原则的情况下，产出和价格也会有波动，但这种波动要小得多。
❷只要了解了货币政策之后，就有可能最终回到“相机抉择”的货币政策上去。
❸采用该规则不一定就是非此即彼的问题，可以采用这一规则的部分形式。例如，货币当局可以把货币增长率保持在某一幅度的范围之内。
两种不同观点 “单一规则”的提出在西方经济学界反映不一。赞同此规则的经济学家主要有三个理由：
❶目前西方国家不具备成功执行反周期货币政策所需要的技术知识。例如，美国联邦储备系统在预测名义国民总产值以及估计其货币政策对国民生产总值的重要性和作用的时间选择上，都出现了严重失误，使货币政策成为不稳定的政策。
❷虽然货币当局声称它的政策致力于稳定国民生产总值，但实际上往往更优先考虑与这一目标相矛盾的其他目标，如稳利率、维持低利率或稳定汇率。
❸由于政治压力或管理能力的问题，货币当局有可能按不稳定或通货膨胀的方式行事。
反对此规则的经济学家主要有以下五个理由：
❶许多经济学家怀疑货币政策的时滞是否真正很长而且易变，以致反周期性货币政策很可能是不稳定的。一般地说，他们同意时滞会降低反周期政策的有效性，但不同意会使这种有效性降到零。
❷“单一规则”忽视供给冲击的影响。例如，1973年当欧佩克和农业歉收使得石油和粮食价格提高时，美国联邦储备系统应当决定要不要增加货币供给以调节这种价格上涨，如果此时坚持稳定货币增长率规则，它就不可能有增加货币供给的选择，而且还不得不容忍粮食和石油价格上涨对产出和其他部门的价格产生下降的压力。
❸“单一规则”假定货币流通速度是稳定的，或者是按稳定的比率上升的。但到80年代初货币流通速度却呈反向运动，呈大幅度下降趋势。
❹准货币的发展会使“单一规则”面临货币当局根据需要回避这一规则以及逃税的危险，因为无论采取什么标准来为规则定义“货币”，总会有一些未纳入货币的项目，其流动性并不低，货币当局采取管制的力量，就能够使它们成为事实上的货币。
❺“单一规则”事实上是促使货币当局仅仅重视货币存量而忽视其他指标。例如，它将无法采取行动来调节汇率和利率的波动。一旦利率明显波动或失业率大幅度提高，很难确定这个规则能否再坚持。
修正规则 由于上述原因产生了三种对“单一规则”的修正规则：
❶对货币当局货币供应量的增长率给出一个幅度，而不是一个单一值的指标，并且还可以允许在特殊情况下超出这一幅度。
❷每一季度都调整货币增长率，以抵消最近几季度货币流通的速度的变动。这可以防止由于流通速度的长期趋势与制定规则所假定的水平之间的差异所导致的价格水平的波动。
❸是所谓“单一规则”的“准规则”。内容是货币当局规定一个方程式作为它的政策，该方程式把货币存量的增长率与不久前的收入变动率联系起来，以求得一个比固定增长率规则运行得更好的规则。
目前，在货币政策实践中，美国和英国政府采取了货币主义的主张。