债券的期值

一张债券今天所代表的货币额称为它的现值(Present Value,PV)，把它今后（到期时）所代表的货币额称为它的期值(Future Value,FV)。那末，只要给定债券的面值(D)、期限(N)、票面利率(R)、和付息方式(M次/年)，便可计算出它的现值和期值。N年利随本清债券的期值公式为FV_N=D(1+R)^N。例如：一张面值为1000元，票面利率为6%，期限为5年的利随本清债券，它的期值为FV₅=1000×(1+0.06)⁵=1338.23（元），也就是说，购买一张这样的债券，五年到期时可以得到1338.23元。但如果是按年付息或者按月、按季付息，由于复利因素对每次付息额的作用不同，同样面值、利率和期限的债券，只要付息频率不同，其期值就会有所不同。若每年付息M次，则(A代表每次所付利息A=DR/M)例如，一张D=1000,R=6%,N=5年，按季付息即M=4的债券，它的期值应为。很显然，其他因素不变的情况下，付息频率越高，即m越大，期值(FVN)就越大。这样，当M趋于∞时，FVN也趋于∞，也就是说，只要付息次数足够地多，债券的期值就可以无限地大。