债券的时效

基于债券发行而产生的债权债务关系的有效性的法定时间限制。在债券的时效内，债权人不行使其权利，超过时效因而丧失权利，债务人得以因此而免除债务。对于债券时效期间的长短，各国法律有不同规定。按照英国1939年《时效法》的规定，一般合同债券的时效为6年，签字蜡封合同的时效为12年。但是，如果债务人以书面向债权人承诺债务或作了部分清偿，其时效期应重新开始计算。如果债权人失去了要求清偿的行为能力，如因患精神病无法向债务人提出清偿请求，则在患病期间，时效应停止计算。所以实际经过的时间可能大大超过法律原来规定的债券时效期间。法国民法典规定，债券普通时效期间为30年； 日本民法典规定为20年。但是，有些国家对债券的时效另有规定，其时效期间较一般债券的时效期间为短，这对债券发行人是有利的。
关于时效的起算时间，时效法认为，诉讼的根据是成立于债券持有人出示债券要求还本付息的时候，因此，时效期应从出示债券时起算。各国法律一般不允许当事人以合同上的规定延长时效期间。至于当事人能否以合同上的规定缩短时效期间，各国法律有不同规定。英国、法国、联邦德国的法律允许当事人通过合同规定缩短时效期间。但是，这些国家的证券交易所可能在其章程上规定最低的时效期间。例如：在英国发行的欧洲美元债券，其时效期间一般规定利息为5年，本金为10年；在联邦德国发行的欧洲美元债券，不分还本与付息，其时效期间一律为10年。
关于债券时效的法律，英美法与大陆法有很大差异。其主要分歧在于，英美法认为时效属于程序法，而大陆法则认为属于实体法，这一分歧对于债券时效的法律适用问题具有重大的影响。如果认为债券时效属于程序法，则只能适用法院所在地法； 因为程序法属于公法，一国的法院不能适用外国的公法。在处理涉外案件时，如果涉及债券时效问题，首先必须确定它是属于程序法还是属于实体法，然后才能决定它所应适用的法律。按照英国的冲突法规则，如果外国的时效法只是阻碍当事人就债券向法院起诉，而不是消灭债的本身，则英国法院就认定这是属于程序法的范畴，应适用法院所在地法，即适用英国的时效法，而不管外国的时效期间是否已经完成；但是如果外国的时效法认为，时效完成债权即告消灭，则英国法院就将认定这是属于实体法问题，应受合同的准据法管辖。英国、美国、法国等国家一般都适用这些原则。但法国、北欧诸国及联邦德国的法律则认为，关于债的时效问题应由该项债务本身的准据法来确定。
英国、美国、法国对时效问题的态度，对债券持有人是有利的。因为当他在一个国家因时效完成而不能起诉时，他还可以向时效期间较长的国家的法院起诉。这一点对债券发行人是不利的。另一个对债券发行人不利之处是，按照英国、美国、法国债券持有人在时效完成后，虽然不能向法院起诉，但由于债的本身仍然具有约束力，所以，债券持有人仍可采用其他办法获得清偿，例如，可以将自己对发行人的债务相互抵消。因此，在债券上一般都规定，时效完成后债权即完全消灭，而不仅仅是不能向法院起诉要求强制执行而已。这是债券发行人维护自身利益的一项规定。