债券发行价格

债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格。在实际操作中，发行债券通常先决定年限和利率，然后再根据当时的市场利率水平进行微调，决定实际发行价格。一批债券的发行不可能在一天之内完成，认购者要在不同的时间内购买同一种债券。可能面对不同的市场利率水平。为了保护投资者的利益和保证债券能顺利发行，有必要在债券利率和发行价格方面不断进行调整。一般说来，在市场利率水平有较大幅度变动时，采取变更利率的办法； 而在市场利率水平相对稳定时，采取发行价格的微调方式。也有时利率变更和发行价格微调两者并用。总之，投资者认购面额200元的新发债券，实际付出的价格可以是200元，也可以是199元或198元，还可以是201元或202元。第一种情况称作平价发行 （或等价发行）；第二种情况称为低价发行 （或折价发行）；第三种情况称为高价发行 （或溢价发行）。但三种情况偿还额均为票面额200元。由于债券的面额与发行价格可能有差异，所以债券的实际投资价值或投资收益就不仅取决于利率和偿还期限，还取决于发行价格。例如，某种5年期票面额为100元债券，票面年利率为5. 4%，发行价格为99. 25元，则实际收益率为

比票面利率高出0. 192个百分点。发行价格与利率、偿还期限，通常称为债券的三大发行条件。到目前为止，中国的各类债券绝大部分是平价发行，即发行价格等于票面金额，因而票面利率即为收益率。

债券发行价格

债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格。在实际操作中，发行债券通常先决定年限和利率，然后再根据当时的市场利率水平进行微调，决定实际的发行价格。一批债券的发行不可能在一天之内完成，认购者要在不同的时间内购买同一种债券，可能面对不同的市场利率水平。为了保护投资者的利益和保证债券能顺利发行，有必要在债券利率和发行价格方面不断进行调整。一般说来，在市场利率水平有较大幅度变动时，采取变更利率的办法；而在市场利率水平相对稳定时，采取发行价格的微调方式。也有时利率变更和发行价格微调两者并用。总之，投资者认购面额100元的新发债券，实际付出的价格可以是100元，也可以是99元或98元，还可以是101元或102元。第一种情况称作平价发行（或等价发行）；第二种情况称为低价发行（或折价发行）；第三种情况称为高价发行（或溢价发行）。但三种情况偿还额均为票面额100元。由于债券的面额与发行价格可能有差异，所以债券的实际投资价值或投资收益就不仅取决于利率和偿还期限，还取决于发行价格。例如，某种5年期票面额为100元的债券，票面年利率为5.4%，发行价格为99.25元，则实际收益率为5.4+(100-99.25)÷5/99.25=5.592%，比票面利率高出0.192个百分点。发行价格与利率、偿还期限，通常称为债券的三大发行条件。
到目前为止，中国的各类债券绝大部分是平价发行，即发行价格等于票面金额，因而票面利率即为收益率。