债券利率Interest Rate of Bonds

发行人在发行债券时向购买者承诺支付债券利息的标准。分为国际债券利率和国内债券利率，国债利率、公司债利率、金融债利率，等等。其形成主要由市场利率、发行人的资信等级、债券类型、债券期限、债券的流动性、付息方式、发行方式、发行量等因素决定。一般来说，国债的利率低于公司债，短期债券的利率低于长期债券，可流动债券的利率低于不可流动的债券，分期付息债券的利率低于一次性付息债券，公募债券的利率低于私募债券，如此等等。

债券利率

政府、银行以及企业等在国际金融市场和国内金融市场上以发行债券方式筹措资金，对债券购买者所支付的利率。债券利率的划分：
❶按发行地点，可分为国际债券利率和国内债券利率。
❷按发行人，可分为国家债券利率、金融债券利率和企业债券利率。债券利率受银行存款利率的制约，一般情况下，债券利率因流动性差而高于银行存款利率。另外，债券利率应是筹集资金利益的部分，所以，债券利率也不应高于平均利润率。不等式表述为： 存款利率<债券利率<平均利润率。在各类债券内部，从安全性的角度考虑。企业债券不如金融债券，金融债券又不如国家债券。从流动性的角度考虑，国家债券因期限长而缺乏流动性，金融债券和企业债券的流动性要强于国家债券。因此，国家债券应该高于金融债券利率，企业债券利率又应高于国家债券利率。用不等式表示为： 银行存款利率<金融债券利率<国家债券利率<企业债券利率<平均利润率。在我国，国家债券利率，包括公债券利率和国库券利率； 金融债券利率为中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行等几家商业银行发行债券时所确定的利率； 企业债券的利率由企业自行决定，国家控制上限。

债券利率interest rate of bonds

发行人在发行债券时向购买者承诺支付债券利息的标准。分为国际债券利率和国内债券利率，国债利率、公司债利率、金融债利率等等。其形成，主要由市场利率、发行人的资信等级、债券类型、债券期限、债券的流动性、付息方式、发行方式、发行量等因素决定。一般来说，国债的利率低于公司债，短期债券的利率低于长期债券，可流动债券的利率低于不可流动的债券，分期付息债券的利率低于一次性付息债券，公募债券的利率低于私募债券，如此等等。

债券利率

国家政府、银行等金融机构以及企业等在国际金融市场和国内金融市场上以发行债券的方式筹措资金时对债券购买人所支付的利率。按债券发行的地点可分为国际债券利率和国内债券利率两大类；按债券发行人划分，可分为国家债券利率、金融债券利率和企业债券利率三大类。
国家债券利率 包括公债券利率和国库券利率。中国曾于1950年发行的“人民胜利折实公债”，定为年息5厘。1954～1958年发行的“国家经济建设公债”，利率一律定为年息4%。到1968年全部还清内外债务后，中国在很长一段时间里没有发行国家债券。改革开放之后，为了调整与稳定国民经济，适当集中各方面的财力，进行社会主义建设，逐步提高人民物质和文化生活水平，确定从1981年开始，发行中华人民共和国国库券，并于1981年1月28日颁布了《中华人民共和国国库券条例》。条例规定，国库券主要向国营企业、集体所有制企业、企业主管部门和地方政府分配发行。机关、团体、部队、事业单位和农村富裕的社队，可以适当认购。个人也可以自愿认购。国库券利率定为年息4%。国库券的利息在偿还本金时一次付给，不计复利。自此， 中国每年都发行一定数额的国库券，国库券利率根据物价变动情况时有变动，但“国库券利息在偿还本金时一次付给，不计复利”的规定一直没有改变。1982年国库券利率分单位购买和个人购买两个档次，单位购买的，年息为4%，个人购买的，年息8%,1983年国库券利率同样分单位和个人两个档次，分别为年息4%和年息8%,1984年发行的国库券，凡单位购买的，年息定为4%，个人购买的，年息定为8%。1985年发行的国库券，单位与个人两个档次的利率分别为5%和9%,1986年分别为6%和10%,1987年分别为6%和10%,1988年国库券期限由5年改为3年，年利率分别为6%和10%,1989年为14%。从1987年开始，中国又发行了重点建设债券，其利率与国库券利率相同。1989年发行的5年期特种国债年利率为15%,3年期保值公债和3年期基本建设债券，其利率比同期保值储蓄利率高1个百分点。
金融债券利率 金融债券是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、 中国人民建设银行等几家专业银行发行债券时所确定的利率。金融债券从1987年开始发行。因金融债券分为普通债券、累进利息债券和贴水债券三个品种，金融债券利率也区分为三个档次。1987年，普通债券(1年期)的利率为年息9%；累进利息债券(1～5年)的利率为年息9～13%；贴水债券(1～3年)的利率为年息10%。1988年发行的金融债券利率没有变化。1989年发行的金融债券和累进利息金融债券，1～2年的利率比同期储蓄利率高2个百分点，3年期的比保值储蓄高1个百分点。
企业债券利率 原则上由发行债券的企业自行决定，但国家有上限控制。国务院1987年3月27日颁布的《企业债券管理暂行条例》规定，“债券的票面利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%”。
债券利率的确定 从理论上考虑，债券利率与银行存款利率有着密切的关系，并且银行存款利率对债券利率有着较强的制约作用。由于债券的流动性普遍比银行存款差，在银行存款的安全性并不低于债券的安全性的条件下，债券的利率应该高于银行存款利率，否则，债券就不会有吸引力，就难以发行。同时，为保证筹资人的利益，债券利率也不应高于平均利润率。这样，约束债券利率的上下限就为：
银行存款利率<债券利率<平均利润率
在各类债券内部，从安全性的角度考虑，企业债券不如金融债券，金融债券又不如国家债券。当金融债券的发行人均为国家大银行时，金融债券与国家债券的安全性相同。从流动性的角度考虑，因国家债券的期限一般都比较长，故国家债券的流动性比较弱，金融债券和企业债券则相对强一些。所以，在确定债券利率时，国家债券利率应该高于金融债券利率，企业债券利率又应该高于国家债券利率。由此，约束债券利率的上下限就被修正为：
银行存款利率<金融债券利率<国家债券利率<企业债券利率<平均利润率
近些年来， 中国还在一些国家的金融市场上发行金融债券，并参照该国金融市场上的利率水平确定债券利率水平。

债券利率

国家财政、地方政府部门、银行及企业等在国际金融市场和国内金融市场上以发行债券的方式筹措资金时，支付给投资者利息的利率。债券的利率同其他金融工具的利率一样，由于发债主体的不同、发债期限的不同而有所不同。根据发债主体划分，债券利率可明确为国家债券利率、金融债券利率和企业债券利率三类。
债券利率的确定从理论上说应该大于银行存款利率，因为债券的流动性不如银行存款，同时债券的安全性一般也不及国家银行的存款。同时，为了保证筹资人的利益，债券的利率也不能够高于平均利润率。因此，债券利率的上限便是平均利润率，下限是银行存款利率。在各种债券内部，考虑到安全性、流动性各方面的情况，有这样的利率序列： 银行存款利率<金融债券利率<国家债券利率<企业债券利率<平均利润率。