借款者套利

又称即期避险，指进出口商利用借款方式，且同时利用外汇市场与货币市场，以逃避汇兑变动的风险。设英镑即期汇率为S，英国90天期投资利率为年率Ⅰ。假如美国出口商预计90天后收入一笔一万英镑的货款，为了避免到时英镑贬值导致损失，可先在货币市场照英镑利率借入一万英镑的现值，即为10000/(1
+I·90/360)，再以现汇兑成美元，用以投资美国货币市场。90天后，上项借款到期，便可用收入的一万英镑货款来偿付此借款。又假如美国进口商预计90天后要支付一笔一万英镑的货款，为避免到时英镑升值，可先在美国货币市场借入美元，在现汇市场(spot market) 兑换成英镑，即借入为10000/(1+I·90/360) ×S的美元，再于英国货币市场投资90天，到时便可以投资本利来偿付进口货款。