贷款抵押和有限可靠性理论

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贷款抵押和有限可靠性也是新凯恩斯主义者提出的说明银行信贷配给的理论。

他们认为，贷款抵押品也像利率一样有反向选择效应。贷款抵押品的选择效应与还款的可靠性密切相关。银行一般不采取增加贷款抵押品水平的办法来满足信贷市场对贷款的超额需求，而是通过信贷配给发放贷款。

贷款抵押品有反向选择效应，即贷款抵押品水平的递增会增加贷款的风险，降低还款的可靠性。

贷款抵押品的反向选择效应在以下两种情况中表现得特别明显：一是当所有的潜在借款者有相同数量的证券，以证券为抵押品取得贷款，并且较小的项目有较高的风险时，提高抵押品水平对银行来说不是最优的。提高贷款抵押品水平，即降低债务－证券比率，隐含著较多的借款者将对较小的项目投资。由于较小的项目失败的概率大，所以抵押品水平的递增将导致还款的可靠性下降。二是所有潜在的借款者有不同数量的证券，而所有的项目要求同样的投资，递增的抵押也会增加贷款的风险。能提供较多抵押品的富人往往是过去冒险项目的成功者，他们比过去投资于相对安全项目的保守的个人有较少的风险厌恶。

他们取得抵押贷款后会再次从事有较高风险的项目，增加还款风险。

考虑到抵押品的反向选择效应，银行一般不以提高抵押品的水平或降低贷款－证券比来吸纳信贷市场的超额需求，而是以配给方式来满足部分贷款需求。抵押品水平过高时，财产少喜好低风险的厂商容易得到贷款，财产多又偏好高风险的厂商得不到贷款。

抵押品的反向选择效应显著，且远大于正向选择效应，厂商还款概率下降，银行的收益减少。为了实现利润最大化，银行通常将抵押品水平或贷款－证券比控制在最优水平上，以鼓励偏好低风险的厂商多贷款，限制高风险厂商贷款，信贷市场出现信贷配给。