期权的外在值
期权的时间值。 是指除去期权的内在值的那部分值。期权从其交易开始到最后交易日为期权的交易期(欧洲期权)。在期权的交易日内，期权的时间值的变化是经过一个从大到小，从有到无的过程。 相对而言，期权的时间值与交易期内所剩的时间成正比。 待期权到期时，已不再含有任何时间值。这既适用于多头期权，也同样适用于空头期权。 例如，假定一笔多头期权的期权费是9，它的执行价格是78，而当时该商品的期货价为81，那么，这笔期权的时间值即为6(9－3)。这里它的内在值为3(81－78)。假定当时该商品的期货价格是72，而非81，那么该笔期权的时间值则为9，因为这笔期权没有其内在值。期权的时间值一方面反映了期权交易期间的时间风险，另一方面，也反映了市场价格波动程度的风险。 当然，这种波动还要受到许多其它因素的影响，如市场波动性、短期利息率、银行、财团的商业活动，以及投资者的主观预期等。 |