抵补利差

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指以某一特点货币为准，通过不同货币的远期市场和即期市场的转动，其未来货币与现有货币的差额。

通过适当的途径在即期外汇市场和远期外汇市场上卖出买进货币，从一种货币转到另一种货币，可以使资产价值由于每一步移动而增加。这种货币买卖转移的途径取决于“抵补利差”。假定我们要把现在的美元换成将来的美元。选定英镑→美元的货币途径，在即期外汇市场卖美元换英镑，并在远期外汇市场卖出远期英镑以获取数额保证的美元。

设i_a为美国的长期外汇市场利率，i_b为英国的长期外汇市场利率，r_s为英镑的即期汇价。r_f为英镑的远期汇价。则目前投资的每一美元能在将来获得(Hi_b)×的美元。

抵补利差的计算公式为：

CD=(1+i_b)r_f／r_s－(1+i_a)

式中：CD表示抵补利差。

在选定英国英镑→美元转移途径时，如果CD为正值，就应在英国买进英镑、投资，然后转换成美元；如果CD计算为负值，就不应在英国买进即期英镑和进行投资，而应在美国进行贷款。卖出远期美元，在英国借款，买进即期美元。

从抵补利差CD计算所得的正负值，可以指出按什么方向转动货币，以使现有货币增值。