应用财务杠杆需注意的问题
适度地债务融资能给企业带来利润。但是，若超过一定的比例，会对企业产生不利的影响。所谓财务杠杆的不利影响——反方向作用即是如此。当负债比例过高时，将影响债务成本和权益成本的变动。 1．财务杠杆与普通股(权益)成本 运用财务杠杆的企业其每股盈余变动幅度比非运用或少运用财务杠杆的企业变动幅度大。由于财务风险影响企业的全部资金成本，因此，也包括普通股成本。一般讲，资本结构中财务杠杆比率越大，债务在资本结构中比例上升，企业每股盈余的变动幅度越大，股东为获取股息所承担的财务风险越大，股东必然要求更高的收益率，普通股成本即上升。 2．财务杠杆与债务成本 在资本结构中，若债务比例上升，企业的债权人也要受财务风险的影响。 若财务杠杆增大，破产风险会相应加大。这是因为随著负债比例的上升，企业要负担更多的利息费用，偿债危机增加，财务风险加大，债权人必然会要求企业支付更高的利率，债务成本随之上升。 |