高估值期权

基础资产的现行市价低于协议价格的期权。高估值期权也可分为两种情况：
❶当看涨期权的履行价格高于相关的期货价格时，该看涨期权的内涵价值为负值，为高估值期权。比如，某玉米看涨期权合约中事先规定的履行价格为每蒲式耳3. 5美元，而玉米期货价格为每蒲式耳3美元，假如该看涨期权持有者要求履行合约，就必须以每蒲式耳3. 5美元的履行价格而不能以每蒲式耳3美元的期货价格买进玉米期货合约，那么，该看涨期权持有者将有每蒲式耳50美分的亏损 (3. 5～3美元)。但是，由于看涨期权赋予期权持有者的是按事先规定的履约价格买进一定数量相关商品期货合约的权利而不是必须买进的义务，因此，该看涨期权持有者就不必履行合约，让期权合约到期作废，而是以每蒲式耳3美元的较低价格买进玉米期货合约。
❷当看跌期权的履约价格低于相关的期货价格时，该看跌期权的内涵价值为负值，为高估值期权。比如，某玉米看跌期权合约中事先规定的履行价格为每蒲式耳3. 5美元，而玉米期货价格为每蒲式耳4美元，假如该看跌期权持有者要求履行合约，就必须以每蒲式耳3. 5美元的履约价格而不能以每蒲式耳4美元的期货价格卖出玉米期货合约，那么，该看跌期权持有者将有每蒲式耳50美分的亏损(4～3. 5美元)。但是，由于看跌期权赋予期权持有者的是按事先规定的履行价格卖出的义务，因此，该看跌期权持有者就不必履行合约，让期权合约到期作废，而是以每蒲式耳4美元的较高价格卖出玉米期货合约。