风险套换Risk Arbitrage

风险套利者在企业收购兼并过程中一手以低价购进目标公司的股票，另一手又以高价将其卖出的投机活动。套利者能否获利的关键，在于信息是否及时、准确，买卖的时机是否恰当。如所获信息及时、准确，又在低点买进、高点卖出，则能成功；否则，即会遭到失败。

风险套换

在股票市场上利用不同的交易技术和时间差，买卖股票转移风险的行为。它是股票市场上最常见的交易行为之一，通常为投资者所采用。风险套换方式有多种。它们主要是： (1) 套期保值，投资者利用现货市场和期货市场的时间差，分别进行相互的交易，以避免股票价格波动造成损失的方法。其主要特点是：
❶这种风险套换行为必须是在现货市场和期货市场分别进行方向相反的两次交易才能完成。
❷在两个市场上买卖股票的数量是相等的。只有这样，在一个市场的损失，才能由另一个市场上取得的盈利来弥补。
❸交易的结果是平衡的。即通过等量的相对交易，既避免了因价格波动可能给投资者带来的盈利。(2)期货交易，运用期货交易技术来避免价格风险的方法。风险套换的作用至少有以下几方面：
❶可以有效地避免股价波动所造成的损失，从而起到保值作用。
❷可以预先固定股票的价格，使投资计划得以顺利实现。
❸可以提高股票交易的吸引力，活跃交易，促进股票市场发展。由于套期保值等方式，可以有效地避免风险，保护投资者的利益，从而使得投资者参加股票交易的积极性增大，市场交易活跃，促进股市发展。

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风险套换

风险套利者在企业收购兼并过程中一手以低价购进目标公司的股票，另一手又以高价将其卖出的投机活动。套利者能否获利的关键，在于信息是否及时、准确，买卖的时机是否恰当。如所获信息及时、准确，又在低点买进、高点卖出，则能成功； 否则，即会遭到失败。

风险套换risk arbitrage

风险套利者在企业收购兼并过程中一手以低价购进目标公司的股票，另一手又以高价将其卖出的投机活动。套利者能否获利的关键，在于信息是否及时、准确，买卖的时机是否恰当。如所获信息及时、准确，又在低点买进、高点卖出，则能成功；否则，即会遭到失败。

风险套换

在股票市场上利用不同的交易技术和时间差，买卖股票转移风险的行为。它是股票市场上最常见的交易行为之一，通常为投资者保值所采用。风险套换的方式有多种。它们主要是：
套期保值 投资者利用现货市场和期货市场的时间差，分别进行方向相反的交易，以避免股票价格波动造成损失的方法。其主要特点是：
❶这种风险套换行为必须是在现货市场和期货市场分别进行方向相反的两次交易(即在期货市场上卖出，然后再在现货市场上买进；如在期货市场上买进，那么必须再在现货市场上卖出)才能完成。
❷在两个市场上买卖股票的数量是相等的。只有这样，在一个市场上的损失，才能由另一个市场上取得的盈利来弥补。
❸交易的结果是平衡的。即通过等量相对交易，既避免了因价格波动给投资者造成的损失，同时也失去了价格波动可能给投资者带来的盈利。具体过程举例说明如下，假定某投资者持有A种股票100股，每股市价为100元，共计价值1万元。但是，当市场利率出现上升或其他情况，A股票价格有下跌的趋势时，投资者担心到下个月A股票价格会下跌使他受到损失，但他又不愿放弃股权，出售A股票。于是，他就进行套期保值活动。第一步，投资者先在期货市场上以每股100元的价格先卖出100股，为期一个月的期货；第二步，在期货到期时，再在现货市场上买入等量的A股票与期货对冲。一个月后A股票的行市可能有三种情况，即下跌、上升或不升不降。假如出现第一种情况，A股票价格下跌，每股市价为90元，投资者持有100股A股票的价值仅9000元，损失1000元。这时，该投资者便在现货市场上，以每股90元的市价买入相同数量的A股票，仅需9000元(手续费暂不计，为简便起见以下各例均不计手续费)。然后投资者用买入现货的合同去办理期货交割。由于100股A股票期货价格是1万元，故交割结果投资者获利1000元，正好弥补了他因A股票价格跌落的损失，从而顺利地避免了价格跌落的风险，达到保值的目的。假如出现第二种情况，即一个月后A股票价格上涨，每股市价为110元。这时投资者持有100股A股票的总价值变为11000，盈利1000元。但由于期货到期需要交割，投资者便在现货市场上，以每股110元的市价买入100股A股票，办理期货交割。由于100股A股票的期货价格仅1万元，交割结果使该投资者损失1000元，正好抵消了他因股票价格上涨获得的好处，也实现了保值。假如出现第三种情况，即一个月后A股票的价格不升也不降，这时投资者手中持有股票的价格没有变化，但仍需在现货市场上买入相同数量的A股票，以完成期货交割。
期货交易 运用期货交易技术来避免价格风险的方法。仍以上例中的A股票为例，假如某投资者预计一个月后有1万元收入，计划把这笔资金投资于A股票，买进100股。但由于A股票信誉较好，投资者担心一个月后A股票价格上涨，1万元资本就无法买进100股A股票。于是他就利用期货交易技术，在期货市场上按目前每股100元的市价，买入100股为期1个月的期货。1个月后，假如A股票价格果然上涨，每股价格高达110元，这时购买100股需要资金11000元，投资者只有1万元资本，无法按计划投资。但由于他远用期货保值，故期货到期交割时，他以1万元资本顺利地实现了购入100股A股票的投资目标，避免了股价上涨的风险。
风险套换的作用至少有以下几方面：
❶可以有效地避免股价波动所造成的损失，从而起到保值作用。
❷可以预先固定股票价格，使投资计划得以顺利实现。
❸可以提高股票交易的吸引力，活跃交易，促进股票市场发展。由于套期保值等方式，可以有效地避免价格风险，保护投资者的利益，从而使得投资者参加股票交易的积极性增加，市场交易活跃，促进股票市场发展。
近年来由于股市波动频繁，风险套换的方式不断创新，仅从交易的对象来看，就从单独的股票，发展到多种证券组合，甚至没有任何具体证券的指数交易等多种。这些创新，有效地减少了股票投资的风险，大大便利了投资者，是近代证券市场得以顺利发展的重要因素之一。