颈圈期权collar option

亦称“利率封顶保底期权”，或“领子期权”，是利率封顶期权和保底期权结合形式。它同时设定利率的上限和利率的下限。购买者通过购买一个特别商定利率的上限期权，同时又以较低的商定利率卖出一份下限期权来缩小利率波动的范围。颈圈期权的预定本金、合约期限、利率更换日、基准利率等条件与上限期权和下限期权相同。不同主要在于利率更换日的利率差额计算：
❶当下限利率≤基准利率≤上限利率时，买卖双方无利率差额收付业务；
❷当上限利率<基准利率时，卖方向买方按上限期权规则支付利率差额；
❸当基准利率<下限利率时，买方向卖方按下限期权规则支付利率差额。