预期假说Expectation Hypothesis

美国经济学家欧文·费雪于1896年提出的一种利率期限结构理论。该假说认为，长期债券的现期利率是短期债券的预期利率的函数，长期利率与短期利率之间的关系取决于现期短期利率与未来预期短期利率之间的关系。如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等，则长期债券的利率与短期债券的利率相等，收益率曲线是一条水平线；如果预期的未来短期债券利率上升，则长期债券的利率高于现期短期债券的利率，收益率曲线是向上倾斜的曲线；如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越长，利率越低，收益率曲线向下倾斜。

预期假说

这是最具代表性的证券投资期限结构理论。预期假说假定投资者愿意投资相当长的时间。如果他们购买长期证券，则计划把它们持至到期，如果他们购买短期证券，则打算不断保持对短期证券的再投资；证券投资者对不同期限的证券没有偏好，各种证券具有完全替代性，预期报酬率应该相等。预期假说的基本观点是：长期证券的收益和价格与短期证券未来收益预期之间存在算术关系，即长期证券收益率等于人们预期在长期证券期限内将出现的短期证券收益率的平均数。

式中
i_nt代表长期证券收益率；
i_et+1等代表在长期证券有效期内短期证券的预期收益率。